В преддверии заседания ФРС, американская валюта демонстрирует слабость, не показывая значительного отката от предыдущих уровней. Аналитики отмечают, что несмотря на некоторое ослабление, доллар сохраняет потенциал для роста, а многие видят формирование «дна» USD на графиках. Параллельно, евро усиливается, отыгрывая предыдущие потери, однако перед важными решениями Федрезерва, оба актива находятся в фазе ожидания.
Факторы ослабления доллара
На текущем этапе основным фактором давления на доллар является улучшение настроений на рынке, связанное с увеличением шансов на значительное снижение процентной ставки ФРС. Вероятность уменьшения ставки на 50 базисных пунктов вызывает снижение доходности казначейских облигаций США, что, в свою очередь, приводит к ослаблению американской валюты. Этот тренд усилился в начале недели, однако во вторник, 17 сентября, распродажа USD приостановилась.
Тем временем, пара EUR/USD укрепляется, достигнув 10-дневного максимума и пробив отметку 1,1100 в понедельник, 16 сентября. На утро вторника, 17 сентября, котировки пары оставались на уровне 1,1140, демонстрируя «бычий» импульс. Это укрепление связано с ожиданием, что ФРС может снизить ставку сразу на 50 б. п., что приведет к дальнейшему росту евро по отношению к доллару.
Влияние заседания ФРС на рынок и прогнозы
Основная интрига рынка сейчас связана с предстоящим заседанием ФРС, которое может ознаменоваться снижением процентной ставки. По мнению аналитиков, два сценария остаются наиболее вероятными. Первый предполагает уменьшение ставки на 50 б. п., что, по мнению экспертов Sociеtе Gеnеrale, может привести к росту пары EUR/USD до 1,1200. Второй сценарий предусматривает снижение ставки на 25 б. п., что может вызвать фиксацию прибыли и краткосрочный откат.
Особое внимание инвесторы уделяют макроэкономическим данным из США, таким как отчет по розничным продажам за август, который будет опубликован перед заседанием ФРС. Прогнозируется рост на 0,2%, что свидетельствует о стабильных потребительских расходах и поддержке мягкой посадки экономики. Однако если данные окажутся хуже ожиданий, это может усилить вероятность более агрессивного снижения ставки, что усилит давление на доллар.
Поддержка евро и факторы его роста
Европейская валюта продолжает получать поддержку со стороны представителей Европейского центрального банка (ЕЦБ). В частности, Питер Казимир, представитель ЕЦБ, заявил, что для дальнейшего снижения ставки потребуются значительные изменения в экономических прогнозах. Это означает, что следующее снижение может произойти не ранее декабря 2024 года, что добавило уверенности евро.
Различные сценарии и ожидания рынка
Основная неопределенность на рынке связана с размером снижения процентной ставки ФРС. По мнению экспертов Barclays, многие недооценивают силу американской экономики и влияние отчета по розничным продажам. Если данные окажутся сильнее прогнозов, это заставит рынок пересмотреть ожидания относительно смягчения политики ФРС, что укрепит доллар.
Тем временем, рынки оценивают вероятность снижения ставки на 50 б. п. в 67%, но не исключают и более мягкое сокращение на 25 б. п. Основной вопрос заключается в том, каким образом ФРС справится с нарастающей экономической неопределенностью и какой сценарий выберет: стандартное снижение или более агрессивное уменьшение ставки.
Итоги и влияние заседания ФРС
Заседание ФРС, которое начнется в среду, 18 сентября, станет ключевым событием для рынков. Помимо решения по ставкам, особое внимание будет уделено обновленным экономическим прогнозам и «точечным диаграммам» (dot plot), которые могут пролить свет на дальнейшие действия регулятора. Многие эксперты сходятся во мнении, что Федрезерв примет взвешенное решение, которое сбалансирует риски для экономики и рынка.
Однако, независимо от выбранного сценария, реакция рынков будет неоднозначной. Если ставка будет снижена на 50 б. п., и ФРС пообещает дальнейшие агрессивные шаги, это может усилить опасения по поводу рецессии, что в свою очередь окажет давление на доллар. В то же время, если снижение составит 25 б. п., но будет сопровождаться «ястребиными» прогнозами, это поддержит курс USD и окажет давление на евро.