Американский финансовый конгломератCitigroupпредставил финансовые результаты заIквартал 2021 г. Чистая прибыль в январе-марте подскочила более чем в три раза в годовом выражении до рекордных $7,94 млрд, или $3,62 на акцию, и уверенно превзошла среднюю оценку аналитиков Уолл-стрит на уровне $2,60 на бумагу.
Квартальная выручка банка просела на 6,8% в годовом выражении, до $19,3 млрд, но превысила консенсус-прогноз на уровне $18,9 млрд. Чистый процентный доход сократился на 11,5% до $10,2 млрд на фоне снижения объемов кредитования, а также показателя чистой процентной маржи (на 53 базисных пункта до 1,95%). Непроцентные доходы уменьшились на 0,8%, до $9,2 млрд.
Главным драйвером снижения выручки стало розничное подразделение (GCB), чьи доходы упали на 13,9% до $7 млрд на фоне продолжающегося негативного воздействия пандемииCOVID-19 на потребительскую активность в регионах присутствия банка. Выручка GCB в Северной Америке уменьшилась на 15%, в странах Латинской Америки – на 16%, в Азии – на 9%. При этом подразделение по работе с институциональными клиентами (ICG) уменьшило выручку лишь на 2,1% до $12,2 млрд, поскольку сокращение поступлений от торговых операций было в значительной степени компенсировано улучшением результатов в инвестбанкинге и корпоративном кредитовании.
Операционные расходы увеличились на 4% до $11,1 млрд. При этом значительную поддержку прибыли оказало высвобождение резервов на возможные потери по ссудам в подразделенияхICGиGCBна сумму $3,9 млрд, что было обусловлено улучшением прогнозов в отношении перспектив глобальной экономики.
Объем активов Citigroup на конец I квартала составил $2,31 трлн, увеличившись на 2,4% относительно предыдущего квартала и на 4,2% в годовом выражении. Объем кредитного портфеля за квартал уменьшился на 1,5% до $666 млрд из-за сокращения показателя в розничном подразделении на 5,1% до $274 млрд, тогда как корпоративный портфель повысился на 1,3% до $392 млрд. Объем депозитов вырос на 1,6% до $1,30 трлн. Общий объем резервов на покрытие возможных убытков по кредитам составил $23,7 млрд, или 3,29% от всех выданных займов, уменьшившись с $27,6 млрд, или 3,73%, в IVквартале прошлого года. Тем не менее, показатель по-прежнему существенно превышает значение на начало 2020 г. ($12,8 млрд, или 1,84% от кредитного портфеля), когда пандемия коронавируса еще не оказывала негативное воздействие на мировую экономику.
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) составил 11,7%, что практически соответствует уровню на начало текущего года. При этом показатель улучшился на 59базисных пунктов относительноIквартала 2020 г.
В отчетном периоде Citigroup направил $1,1 млрд на выплату дивидендов. Кроме того, банк возобновил реализацию программыbuyback, выкупив 23 млн собственных акций на $1,6млрд.
Citigroup: основные финансовые результаты заIквартал 2021 г. (млн $)
|
Показатель |
1К21 |
1К20 |
Изменение |
|
Выручка |
19 327 |
20 731 |
-6,8% |
|
Чистый процентный доход |
10 166 |
11 492 |
-11,5% |
|
Операционные расходы |
11 073 |
10 643 |
4,0% |
|
Чистая прибыль |
7 942 |
2 536 |
213,2% |
|
EPS,$ |
3,62 |
1,06 |
241,5% |
|
Чистая процентная маржа |
1,95% |
2,48% |
-0,53 п.п. |
|
Рентабельность капитала |
17,20% |
5,20% |
12,00 п.п. |
|
Рентабельность активов |
1,39% |
0,49% |
0,90 п.п. |
|
КоэффициентC/I |
57,29% |
51,34% |
5,95 п.п. |
Источник:данные компании
Citigroup: основные показатели отчета о финансовом положении (млрд $)
|
Показатель |
31.03.2021 |
31.12.2020 |
31.03.2020 |
Изм. к/к |
Изм. г/г |
|
Активы |
2 314 |
2 260 |
2 220 |
2,4% |
4,2% |
|
Кредиты |
666 |
676 |
721 |
-1,5% |
-7,6% |
|
Депозиты |
1 301 |
1 281 |
1 185 |
1,6% |
9,8% |
|
BV на акцию,$ |
75,50 |
73,67 |
71,69 |
2,5% |
5,3% |
|
Резерв на возможные потери по ссудам, % от кредитного портфеля |
3,29% |
3,73% |
2,84% |
-0,44 п.п. |
0,45 п.п. |
|
Коэффициент достаточности базового капитала (CET1) |
11,70% |
11,73% |
11,11% |
-0,03 п.п. |
0,59 п.п. |
Источник:данные компании
Отметим также, чтоCitigroupобъявил о реорганизации своего подразделения по работе с розничными клиентами, что должно позволить ему увеличить целевые инвестиции в те направления бизнеса, в которых конкурентные преимущества и возможности банка наиболее масштабны. В частности, в Азии и регионе EMEA Citigroupсфокусирует розничный бизнес в четырех глобальных центрах по управлению частным капиталом – Сингапуре, Гонконге, Лондоне и ОАЭ. При этом банк будет постепенно выходить из розничного бизнеса 13 стран этих регионов, включая Россию, Китай, Индию.
Опубликованную отчетностьCitigroupмы оцениваем в целом позитивно. Негативные последствия пандемии коронавируса продолжают оказывать давление на выручку кредитора, в то же время, благодаря роспуску резервов на возможные потери по займам, прибыль резко выросла и установила рекорд. Текущее финансовое положение банка не внушает опасений. Коэффициент достаточности капиталаCET1 на уровне 11,7% находится существенно выше регуляторного минимума в 10%, а коэффициент покрытия ликвидности (LCR) составляет существенные 115%. При этом мы рассчитываем, что сильный бренд, эффективная бизнес-модель с широким международным охватом, лидерство в сегменте кредитных карт позволят Citigroup стать бенефициаром восстановления мировой экономики после прошлогоднего спада, сохранить и упрочить свои позиции в отрасли, особенно в потребительском секторе.
Мы подтверждаем целевую цену акцийCitigroupна горизонте 12 мес. на уровне $82,7, что предполагает потенциал роста на 14% от текущего ценового уровня, и рекомендацию «Покупать» для них.