Чипмейкеры показали неплохой рост в 2023 году

SOXX	Держать
4М целевая цена	$ 451,00
Текущая цена	$ 432,61
Потенциал роста	4,25%
ISIN	US4642875235
CUSIP	464287523
Биржа	NASDAQ
NAV, млрд $	7,61
Количество акций, млн	17,60
Управляющая компания	BlackRock
Дата создания	10.07.2001
Плата за управление	0,35%
Отслеживаемый индекс	ICESEMIT
Доходность, %
1D	-1,86%
1W	2,70%
1M	3,10%
3M	22,39%
6M	24,80%
1Y	-3,85%
Ведущие компании ETF
NVIDIA	8,93%
Broadcom	8,02%
Texas Instruments	7,97%
Advanced Micro Devices	6,98%
Qualcomm	5,73%

Мы сохраняем целевую цену акций SOXX на уровне $ 451 на июль 2023 года, но понижаем рейтинг с «Покупать» до «Держать». Потенциал 4% без учета дивидендов.

iShares Semiconductor ETF — биржевой инвестиционный фонд открытого типа, отслеживающий индекс ICE Semiconductor Index (TR), который в свою очередь включает акции производителей полупроводников и оборудования для их выпуска. В состав портфеля ETF входят 30 акций производителей чипов и полупроводникового оборудования из США, Франции, Тайваня и Нидерландов.

Риторика членов FOMC стала более «голубиной» в последние месяцы. Стоимость акций чипмейкеров в общем случае весьма чувствительна к процентным ставкам, и многие представители сектора стали лидерами по доходности в 2023 году на комбинации данных факторов. В частности, акции NVIDIA, лидирующей по доле в структуре фонда, за три месяца 2023 года взлетели в стоимости почти вдвое.

Несмотря на возвращение позитива к инвесторам, нельзя забывать, что сектор находится под сильным давлением с середины 2022 года. С июля глобальная отгрузка чипов стабильно снижается в годовом выражении на фоне слабого потребительского спроса, что негативно отразилось на финансовых прогнозах и результатах большинства представителей отрасли.

На ослабевающий спрос указывает и сокращающееся время поставки чипов. Показатель, рассчитываемый Susquehanna Financial Group, упал до 23 недель в феврале 2023 года, что на 4 недели меньше пиковых значений мая 2022 года, но по-прежнему выше допандемийных средних 10–15 недель.

Бурное развитие технологий подогревает интерес рынков к чипмейкерам. Пример чат-бота нового поколения ChatGPT и его аналогов доказал, что высокопроизводительные вычисления и искусственный интеллект будут сильными драйверами развития отрасли в ближайшие годы. При этом нельзя забывать о не теряющих актуальности трендах на электрификацию авто, 5G, перехода в «облака» и др.

*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками

Дальнейшее снижение спроса, технологическая изоляция КНР и общее ухудшение макроэкономического климата — главные риски для SOXX. Несмотря на вероятную близость пикового значения ставки в США, она остается высокой, что будет оказывать давление на технологический сектор. Кроме того, по перспективам представителей фонда может ударить устойчивая инфляция и снижение покупательской способности клиентов, а также дальнейшие санкции США и других стран в адрес Китая, который остается основным конечным потребителем чипов.

При оценке потенциала iShares Semiconductor ETF мы воспользовались средневзвешенными целевыми ценами представителей индекса NASDAQ 100, отслеживающего акции технологических компаний, а также 5-летним бета-коэффициентом 1,10.

Аналитический обзор от 8 июля 2022 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».