|
Tyson Foods |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена |
$103,00 |
|
Текущая цена |
$88,87 |
|
Потенциал роста |
16% |
Краткое описание эмитента
- Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $32,5 млрд.
- За последний год акции компании подорожали на 52,8%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала августа текущего года) бумаги Tyson Foods принесли инвесторам доходность в размере 4,5%.
- Потенциал роста акций компании в долгосрочной перспективе сохраняется, в связи с чем мы продолжаем рассматривать ее бумаги в качестве привлекательного инструмента для инвесторов. Заметим, что Tyson Foods остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, а также к сектору в целом, при этом усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды выглядят довольно оптимистично.
- Опубликованная на текущей неделе отчетность Tyson Foods оказалась хуже средних ожиданий аналитиков, однако компания представила неплохие прогнозы на 2020 финансовый год.
Мы сохраняем по бумагам Tyson Foods рекомендацию «покупать» и повышаем их целевую цену до $103, что эквивалентно 16%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.
|
Основные сведения |
||
|
ISIN |
US9024941034 |
|
|
Рыночная капитализация |
$32,5 млрд |
|
|
Enterprise Value (EV) |
$44,01 млрд |
|
|
Динамика акций |
||
|
3М |
1,2% |
|
|
6М |
11,7% |
|
|
12М |
52,8% |
|
|
Финансовые показатели, млрд. $ |
||
|
2018FY |
2019FY |
|
|
Выручка |
40,052 |
42,405 |
|
EBITDA |
4,038 |
3,991 |
|
Чистая прибыль |
3,024 |
2,022 |
|
Прибыль на акцию, $ |
8,19 |
5,52 |
|
Финансовые коэффициенты, % |
||
|
2018FY |
2019FY |
|
|
Маржа EBIT DA |
10,1 |
9,4 |
|
Маржа чистой прибыли |
7,6 |
4,8 |
Факторы роста
Tyson Foods – американская компания, являющаяся одним из крупнейших в мире производителей свинины, говядины и курятины, рыночная капитализация которой на сегодняшний день составляет порядка $32,5 млрд. Основана компания была американским бизнесменом Джоном Тайсоном в 1935 году, а на сегодняшний день она является лидером в пищевой промышленности США.
Сравнительная динамика акций Tyson Foods и индекса S&P 500 за последние 12 месяцев
Источник: Thomson Reuters
Примечательно, что за последний год акции компании подорожали на 52,8%, а с момента публикации нашего последнего материала (а именно с начала августа текущего года) бумаги Tyson Foods принесли инвесторам доходность в размере 4,5%.
Мы полагаем, что в долгосрочной перспективе потенциал роста акций компании сохраняется, в связи с чем продолжаем рассматривать ее бумаги в качестве привлекательного инструмента для инвесторов.
Заметим, что Tyson Foods остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, а также к сектору в целом, при этом усредненные прогнозы по прибыли и выручке на будущие отчетные периоды выглядят довольно оптимистично, что можно увидеть из диаграмм, представленных ниже:
Источник: Thomson Reuters
Tyson Foods также позитивно оценивает свои перспективы в стартовавшем 2020 финансовом году, и полагает, что темпы роста ее прибыли без учета разовых статей будут выражаться высоким однозначным числом или выше благодаря выигрышному позиционированию на рынке.
Более того, в конце августа Tyson Foods заключила соглашение по приобретению 40%-ного пакета акций бразильской компании Grupo Vibra, специализирующейся на производстве мяса птицы. Финансовые условия сделки разглашены не были. Благодаря данному соглашению Tyson Foods сможет расширить свою деятельность и повысить оперативность обслуживания клиентов на основных рынках сбыта.
Финансовые результаты
Опубликованная на текущей неделе отчетность Tyson Foods оказалась хуже средних ожиданий аналитиков, однако компания представила неплохие прогнозы на 2020 финансовый год. Согласно отчету компании, чистая прибыль в четвертом фискальном квартале с окончанием 28 сентября уменьшилась с $537 млн или $1,47 на акцию годом ранее до $369 млн или $1,01 на бумагу, что преимущественно было связано с пожаром на одном из ее крупнейших предприятий по переработке говядины в Канзасе. Скорректированная прибыль, тем временем, оказалась на уровне $1,21 на акцию, тогда как аналитики прогнозировали $1,30 на бумагу.
Выручка в отчетном периоде возросла на 9% г/г и достигла $10,9 млрд, но незначительно не дотянула до средних ожиданий аналитиков в $11 млрд. Стоит отметить, что выручка от продажи говядины сократилась на 1% г/г до $3,86 млрд, тогда как объем выручки в подразделении готовых продуктов питания возрос на 3% г/г до $2,15 млрд.
По итогам всего фискального года чистая прибыль компании уменьшилась и составила $2,022 млрд или $5,52 на акцию, а выручка подросла до $42,405 млрд.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Теперь более подробно рассмотрим ценовые мультипликаторы компании. Заметим, что она остается недооцененной по отношению к своим ключевым конкурентам, а также к сектору в целом. Так, по отношению к конкурентам наибольший потенциал роста имеется по коэффициентам EV/Sales (149%), P/Sales (137,6%) и P/Book (129%), а по отношению к сектору в целом компания наиболее недооценена по мультипликаторам P/Sales и P/E, потенциал роста по которым составляет 52% и 46,1% соответственно.
|
P/E |
Forward P/E |
P/CF |
P/Book |
P/Sales |
EV/Sales |
EV/EBITDA |
|
|
Tyson Foods |
15,98 |
13,16 |
12,91 |
2,31 |
0,77 |
1,04 |
11,12 |
|
McCormick & Company |
30,94 |
29,16 |
23,47 |
6,27 |
4,06 |
4,89 |
23,21 |
|
Hershey |
24,18 |
23,90 |
17,91 |
17,40 |
3,85 |
4,39 |
16,62 |
|
Hormel Foods |
23,20 |
23,93 |
21,01 |
3,82 |
2,36 |
2,33 |
16,52 |
|
Kellogg |
30,50 |
16,09 |
14,31 |
8,05 |
1,61 |
2,19 |
14,50 |
|
Pilgrims Pride |
20,83 |
13,26 |
13,25 |
3,44 |
0,72 |
0,88 |
10,66 |
|
General Mills |
17,07 |
15,50 |
11,47 |
4,30 |
1,90 |
2,77 |
12,92 |
|
Conagra Brands |
19,78 |
12,98 |
11,13 |
1,85 |
1,36 |
2,41 |
12,57 |
|
Campbell Soup |
30,07 |
18,53 |
10,21 |
12,93 |
1,76 |
2,80 |
13,90 |
|
Smithfield Foods |
|||||||
|
Hillshire Brands |
|||||||
|
Kraft Heinz Foods |
|||||||
|
Peer Median |
23,69 |
17,31 |
13,78 |
5,29 |
1,83 |
2,59 |
14,20 |
|
Consumer Staples |
23,34 |
18,55 |
13,07 |
1,76 |
1,17 |
1,50 |
12,38 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
48,2% |
31,5% |
6,7% |
129% |
137,6% |
149% |
26,8% |
|
Потенциал роста/падения к сектору в целом |
46,1% |
41% |
1,2% |
-23,8% |
52% |
44,2% |
11,3% |
Источник: Thomson Reuters
Технический анализ
С технической точки зрения, на недельном графике сформировался «бычий флаг», при этом медленные стохастические линии направлены на север, в связи с чем в краткосрочной перспективе допускается дальнейший рост стоимости акции.
Источник: https://charts.whotrades.com
С учетом всех вышеизложенных факторов, мы сохраняем рекомендацию «покупать» по бумагам Tyson Foods и повышаем их целевую цену до $103, что эквивалентно 16%-ному потенциалу роста акций от текущих уровней.