Вчера крупный представитель китайского нефтегаза China Petroleum & Chemical (более известная как Sinopec) представил отчётность за 1 квартал 2023 года. Выручка компании выросла на 2,6% г/г до RMB 791,3 млрд, однако EBIT сократилась на 5,7% г/г до RMB 31,1 млрд, а чистая прибыль акционеров – на 11,9% г/г до RMB 20,7 млрд.
Наиболее слабую динамику показывает сегмент нефтепереработки, чья операционные прибыль за год сократилась на 54% относительно повышенной базы начала прошлого года. При этом менеджмент Sinopec отмечает, что спрос на топливо в Китае начинает восстанавливаться, на фоне чего в первом квартале объём розничной реализации нефтепродуктов у компании вырос на 10,1% г/г. Также на сниженном уровне остаётся маржа сектора нефтехимии, который в первом квартале показал небольшой убыток.
Sinopec: основные финпоказатели за 2022 г. (млрд RMB)
|
Показатель |
1кв 2023 |
1кв 2022 |
Изм.,% |
|---|---|---|---|
|
Выручка |
791,3 |
771,4 |
2,6% |
|
EBIT |
31,1 |
33,0 |
-5,7% |
|
Разведка и добыча |
12,8 |
10,4 |
23,2% |
|
Нефтеперерботка |
10,4 |
22,5 |
-53,8% |
|
Розничная реализация |
7,9 |
8,6 |
-7,5% |
|
Нефтехимия |
-1,8 |
1,3 |
N/A |
|
Исключение межсегментных результатов и прочее |
1,7 |
-9,9 |
N/A |
|
Маржа EBIT |
3,9% |
4,3% |
-0,4 б.п. |
|
Чистая прибыль акц. |
20,7 |
23,5 |
-11,9% |
|
Свободный денежный поток |
-46,4 |
-78,5 |
N/A |
|
Добыча нефти, млн. барр. |
69,5 |
69,1 |
0,6% |
|
Добыча газа, млрд куб. футов |
330,5 |
313,9 |
5,3% |
|
Объём переработки нефти, млн т |
62,2 |
64,2 |
-3,0% |
На наш взгляд, отчётность Sinopec умеренно негативна для акций компании. Результаты нефтяника продолжают находиться под давлением медленного восстановления страны от коронавирусных ограничений и сниженных относительно уровней годовой давности цен на нефть. При этом в ближайшие кварталы спрос на топливо в Китае, вероятно, продолжит увеличиваться, что положительно отразится на результатах Sinopec.
Мы сохраняем целевую цену акций Sinopec на уровне HKD 4,3, что соответствует даунсайду 16,2% без учёта финального дивиденда за 2022 год объёмом HKD 0,22, выплата которого состоится в конце июня.
*Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Покупка иностранных ценных бумаг доступна квалифицированным инвесторам. Как стать квалифицированным инвестором в «Финаме»
Источник: Finam.ru