BASF остается одной из самых недооцененных рынком компаний

На прошлой неделе химический концерн BASF представил финансовые результаты за прошедший год. В 2021 г. консолидированные продажи BASF выросли (г/г) на 32,9% до € 78,6 млрд. Показатель EBITDA вырос на 74,9% до € 11,4 млрд. Чистая прибыль составила € 5,5 млрд по сравнению с убытком в € 1,1 млрд в 2020 г. Скорректированная прибыль на акцию составила € 6,76, что вдвое выше предыдущего года.

В конце 2021 г. темпы роста показателей замедлились, что связано с ростом цен на сырье и энергоносители и снижением в сегменте материалов для автомобилестроения, которое испытывает проблемы и-за нехватки полупроводников. Прогноз компании по продажам на 2022 г. составляет от € 74 млрд до € 77 млрд.

BASF

Мы считаем, что BASF остается одной из самых недооцененных рынком компаний. Это крупнейший в мире химический концерн с широким портфелем продуктов от основных химикатов до индивидуальных системных решений. BASF занимает одну из трех лидирующих позиций на рынке примерно в 70% сфер деятельности, в которых работает компания, и является лидером в области инноваций в мировой химической промышленности.

К тому же BASF проводит привлекательную дивидендную политику, поддерживая высокий уровень дивидендных выплат. Дивидендная доходность акций BASF в среднем превышает 5%, что является высоким уровнем для европейских эмитентов, а в настоящий момент приближается к 6%.

Дивиденды BASF

В последние дни акции BASF оказались под серьезным давлением. На наш взгляд, это может быть связано не только с ожиданиями снижения прогнозов компании по выручке и роста цен на сырье. Одним из факторов падения котировок может быть присутствие BASF на российском рынке. Компания имеет в России несколько предприятий по выпуску строительной химии. Российское подразделение BASF входит в рейтинг РБК 500 крупнейших компаний по выручке.

Насколько нам известно, компания пока не объявляла о приостановке работы в стране, как это сделали некоторые другие зарубежные бренды. Тем не менее, акции BASF на франкфуртской бирже и ADR в Нью-Йорке потеряли уже более 20% с середины февраля 2022 г. В связи с этим, мы отправляем оценку компании на пересмотр с целью учета новых рисков и прогнозов на 2022-2023 гг.

 

Источник: Finam.ru