Аналитики «ФИНАМа» провели инвестиционное исследование Invesco DB Agriculture Fund — фонда, в состав активов которого входят торгуемые на биржах фьючерсные контракты на основные сельскохозяйственные культуры, такие как пшеница, кукуруза, соя, кофе, сахар, живой скот, хлопок и пр.

Invesco DB Agriculture Fund (DBA) основан 5 января 2007 года и находится под управлением американской инвестиционной компании Invesco, Ltd. Фонд следует за индексом DBIQ Diversified Agriculture Index Excess Return. Структура индекса и фонда пересматривается и обновляется ежегодно в ноябре.

По мнению аналитиков «ФИНАМа», бумаги DBA являются хорошей альтернативой фьючерсным контрактам на с/х товары, поскольку торгуются как обыкновенные акции, а также имеют важное преимущество в виде высокой диверсификации активов фонда.

Перспективы умеренного роста цены акций DBA сохраняются ввиду неблагоприятных погодных условий, приведших к существенному снижению урожайности в текущем с/х году и ухудшению прогнозов по объемам урожая на следующий год.

«Мы начинаем покрытие акций ETF Invesco DB Agriculture Fund (DBA) и устанавливаем рекомендацию «Держать» с целевой ценой $21,40, что предполагает апсайд 12,2%», — рекомендуют аналитики «ФИНАМа».

Аналитики ГК «ФИНАМ» провели исследование инвестиционной привлекательности компании Gatos Silver. Американская компания по добыче, разработке и разведке драгоценных металлов планирует привлечь акционерный капитал в развитие своих мексиканских проектов. IPO запланировано на 28 октября 2020 года.

Аналитики «ФИНАМа» оцениваютрыночную капитализацию компании в $433 млн. По прогнозным значениям Gatos Silver, Inc. на 2022 год – по общим денежным затратам на унцию серебряного эквивалента, по отношению к выручке, по отношению к свободному денежному потоку, оценка капитализации компании при цене размещения $8 за акцию получается сопоставимой с двумя ведущими в отрасли компаниями, имеющими сходную структуру металлов в добыче и работающих в схожих регионах. Это мексиканская Fresnillo plc и канадская Pan American Silver Corp.

Однако, обе компании значительно крупнее и устойчивее, и имеют налаженный бизнес в течение ряда лет. К тому же обе значительно увеличили капитализацию с начала года благодаря росту стоимости металлов. В отличие от них Gatos Silver, Inc. находится в начальной стадии реализации добычного проекта и не имеет подтвержденного результата.

Фактически, акционеры компании пользуются удачной конъюнктурой рынка серебра, привлекая акционерное финансирование проекта в ранней стадии развития по цене уже состоявшегося бизнеса. Вместо дисконта за риск предлагается существенная премия к текущей стоимости компании.

«В этой ситуации я бы не рекомендовал акции Gatos Silver, Inc. к покупке на IPO по цене размещения», — резюмирует Алексей Калачев, аналитик отдела анализа акций ГК «ФИНАМ».