📅 Дата публикации: 21 мая 2025
📌 Событие дня: Совет директоров «Газпрома» примет решение по выплате дивидендов за 2024 год
🕒 Ожидается вечером , отыгрывание — после закрытия основной сессии
🎯 Главная новость дня:
Сегодня, 20 мая, состоится ключевое событие для всех акционеров и наблюдателей «Газпрома» — совет директоров должен объявить решение по дивидендам за 2024 год .
Интрига остаётся: формально у компании есть все условия для выплаты, но реальные шансы на это минимальны. Такие слова звучат из уст большинства экспертов, включая Алексея Антонова из «Алор Брокер», который отмечает:
«Формально компания может распределить прибыль в рамках своей политики. Но Минфин уже заявил, что ничего не планирует получать от «Газпрома». Значит, всё указывает на отказ. Однако рынок всё ещё надеется».
💸 Почему дивидендов, скорее всего, не будет:
1. Минфин не ждёт выплат
Главный аргумент против дивидендов — отсутствие их в бюджете РФ . Как отметил Александр Бахтин из «Гарда Капитал»:
«Более 50% акций принадлежит государству. А оно официально заявило, что не рассчитывает на выплаты. Нет никаких предпосылок к тому, чтобы решение поменялось в последний момент».
2. Высокий долг и рефинансирование
Уровень долга «Газпрома» остается значительным — 6,7 трлн рублей , а с учётом высоких процентных ставок растут и расходы на обслуживание. Екатерина Крылова из ПСБ добавляет:
«Компания продолжает находиться под давлением. Отрицательный свободный денежный поток и необходимость рефинансирования требуют сохранения ликвидности внутри компании».
3. Недостаточно свободных денег
CAPEX в 2024 году был снижен всего на 3% , но всё ещё остаётся очень высоким. По словам Георгия Аведикова:
«На дивиденды нужно 716,5 млрд рублей , а FCF составил лишь 142 млрд . Если платить, то только за счёт кредита. При текущих ставках — это нерационально».
🧾 Что говорит в пользу дивидендов?
1. Сильные финансовые результаты
- Выручка выросла на 25% до 10,7 трлн руб.
- EBITDA увеличилась на 76% до 3,1 трлн руб.
- Скорректированная чистая прибыль — 1,4 трлн руб. , почти в два раза больше прошлогодней
Это дало рынку повод верить в потенциальную выплату в размере ~30 руб. на акцию , что соответствует доходности около 22% по текущему курсу.
2. Тема всё же в повестке
Как подчеркнул Георгий Аведиков:
«Даже сам факт обсуждения темы дивидендов вселяет определённую надежду. Да, вероятность невелика, но она выше, чем в прошлом году».
3. Возможен компромисс
Аналитики «Альфа-Капитал» рассматривают сценарий частичной выплаты — порядка 15 рублей на акцию (~10% доходности) . Это позволило бы сохранить часть ликвидности, но удовлетворить хотя бы минимальные ожидания миноритариев.
📈 Финансовые показатели «Газпрома» (на 20 мая 2025):
| Показатель | Значение |
|---|---|
| Цена акции | ₽136.79 |
| Изменение | -0.31 (-0.23%) |
| P/E | 2.78 |
| P/B | 0.28 |
| RSI(14) | — |
| Дивидендная доходность | N/A |
| Рыночная капитализация | ₽3.23 трлн |
| Выручка (2024) | ₽10.71 трлн |
| Чистая прибыль (скорректированная) | ₽1.4 трлн |
| EBITDA | ₽3.07 трлн |
| EV/EBITDA | 3.13 |
| Beta | 0.37 |
📌 P/B = 0.28 говорит о том, что компания торгуется с огромной дисконтной премией к собственному капиталу (₽706.75 на акцию). Это делает бумагу интересной для долгосрочных игроков , если появятся сигналы об улучшении дивидендной политики.
📉 Возможные сценарии реакции рынка:
✅ Если дивиденды будут:
- Резкий рост акций (+5–10% и более)
- Возврат к уровням февраля-марта (170–180 руб. )
- Эффект неожиданности вызовет массовое закрытие коротких позиций
- Волатильность возрастёт, особенно в послеосновной сессии
❌ Если дивидендов не будет:
- Снижение на 1–2% , но без паники
- Текущие котировки уже отражают базовый сценарий
- Акции могут тестировать уровень 135 руб. , но снизу будет поддержка
📊 Технический взгляд:
- Цена: ₽136.79
- Дневной диапазон: ₽135.25 – ₽141.99
- 52-недельный диапазон: ₽105.22 – ₽184.8
- RSI(14): данные отсутствуют, но цена находится в сильной перепроданности относительно исторических максимумов
📌 На графике просматривается сильная поддержка в районе 135 руб. , а также потерянный спрос в области 145–150 руб. , где ранее наблюдалась активность покупателей.
🎯 Вывод:
Судьба дивидендов «Газпрома» решается сегодня.
Большинство экспертов склоняются к тому, что выплат не будет — слишком много препятствий: бюджет, долговая нагрузка, CAPEX.
Однако возможность сюрприза остаётся . И если совет директоров всё же примет решение о частичной выплате — можно ожидать резкого движения вверх .
📌 Для спекулянтов — игра с высокой степенью неопределённости.
📌 Для долгосрочных инвесторов — акция уже сейчас выглядит недооценённой, особенно с учётом P/B < 0.3.
