Фондовые индексы находятся в условиях, где им приходится справляться с ростом доходности казначейских облигаций США. Однако вопрос заключается в том, смогут ли валюты-конкуренты американского доллара сделать то же самое? Недавние статистические данные по рынку труда США за август дали смешанный сигнал. С одной стороны, это указывает на окончание цикла ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы (ФРС), что хорошо для рынка акций. С другой стороны, прирост занятости на 187 тысяч человек оказался лучше ожиданий экспертов Bloomberg, что свидетельствует о силе американской экономики и вызвало снижение евро по отношению к доллару (EUR/USD ниже 1,08).
Экономическая ситуация в США кажется более устойчивой по сравнению с еврозоной, которая балансирует между стагфляцией и рецессией. Хотя уровень безработицы в США вырос с 3,5% до 3,8%, и прирост занятости замедлился, это все равно соответствует здоровой экономике. Это привело к увеличению прогнозов по ВВП США, в то время как прогнозы по ВВП еврозоны остаются менее оптимистичными.
Несмотря на повышение процентных ставок в разных странах мира, ФРС США, кажется, имеет более эффективный инструментарий для борьбы с инфляцией без серьезного вреда для ВВП. Это обусловлено как отсроченным спросом после пандемии COVID-19, так и масштабными монетарными и фискальными стимулами, а также ростом реальных доходов населения. ФРС стремится к мягкой посадке экономики, сохраняя стабильность ВВП.
Тем не менее, рынок реагирует на изменения ценных бумаг, в данном случае, на повышение доходности казначейских облигаций. Это снижение интереса к доллару. Однако важно отметить, что ралли фондовых индексов и снижение вероятности повышения процентных ставок до конца 2023 года являются «медвежьими» факторами для доллара.
Рынки, как правило, реагируют на информацию с задержкой, поэтому вероятность отскока курса EUR/USD вверх с течением времени возрастает. Однако, несмотря на это, неспособность евро преодолеть уровни сопротивления может стать сигналом для доллара.