Квартальный отчет TSMC вновь вышел сильным. Выручка во 2К24 подскочила на 40,1% г/г, до NT$ 671,5 млрд, а чистая прибыль увеличилась на 36,3% г/г, до NT$ 247,9. Оба показателя превзошли как предварительные прогнозы менеджмента, так и ожидания аналитиков. Драйвером роста продаж стал сильный спрос на наиболее продвинутые разновидности чипов, производимые по техпроцессам 5-нм и 3-нм. В разбивке по сегментам покупателей самые высокие темпы роста спроса наблюдаются в области высокопроизводительных вычислений (+28% к/к) и в потребительской электронике (+20% к/к).
Показатели рентабельности продемонстрировали позитивную динамику. Валовая маржа за 2К24 выросла на 10 б. п. по сравнению с 1К24, до 53,2%, коэффициент операционной рентабельности — до 42,5%. На горизонте 2025–2026 гг. показатели валовой рентабельности TSMC будут оставаться в диапазоне 53–56% из-за растущего смещения в сторону чипов с техпроцессом 3-нм, запуска производства микросхем по техпроцессу 2-нм, а также ввода в эксплуатацию заводов в Японии и США.
TSMC, вероятно, не будет увеличивать норму дивидендных выплат из-за роста капитальных затрат. Мы ожидаем, что данный показатель в ближайшие годы будет находиться на уровне 30–40%.
Источник: Finam.ru