Благодаря гибкой и контрцикличной бизнес-модели Мосбиржа весьма уверенно прошла через кризисный 2022 год, а также показывает хорошие результаты в этом году на фоне уверенного восстановления комиссионных доходов. При этом недавно компания представила весьма позитивную долгосрочную стратегию развития и обновленную дивидендную политику.
Между тем после впечатляющего ралли последних недель акции Мосбиржи заметно приблизились к нашей целевой цене, и потенциал их дальнейшего укрепления уже представляется ограниченным.
Московская биржа — крупнейшая биржевая площадка России, которая проводит торги акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами, а также обеспечивает клиринг и расчетно-депозитарное обслуживание.
Благодаря росту активности торгов в последние месяцы можно ожидать дальнейшего восстановления комиссионных доходов компании, кроме того, мы рассчитываем на определенное улучшение процентных доходов, поскольку в связи с существенным увеличением процентных ставок в стране вслед за ключевой ставкой ЦБ компания сможет размещать остатки средств клиентов с большей выгодой.
Обновленная дивидендная политика Мосбиржи предполагает направление на выплаты всего свободного денежного потока с учетом необходимых инвестиций и требований по капиталу компаний группы. Минимальный уровень — 50% от чистой прибыли по МСФО.
Основные риски связаны с по-прежнему сложной экономической ситуацией в РФ и высокой геополитической напряженностью, что может сдерживать дальнейшее восстановление фондового рынка, а также с возможными новыми санкциями против финансового сектора страны и (или) компаний Мосбиржи, в частности НКЦ.
Источник: Finam.ru