С начала 2023 года акции JD.com упали на 60% при отсутствии негативных новостей для компании и сильно отстали от широкого рынка. Сейчас акции компании находятся вблизи своих минимумов и торгуются большим дисконтом по мультипликаторам относительно исторических значений и аналогов в КНР.
В текущих реалиях фундаментальная оценка компании выглядит неоправданно низкой. Мы ждем от JD.com хороших результатов в 2024 году и в последующие годы на фоне стимулирования потребительского спроса со стороны правительства КНР, а также возвращения общего спроса на инвестиции в акции китайских компаний. Мы считаем, что на среднесрочном горизонте акции JD.com имеют все шансы обогнать по динамике широкий рынок и своих конкурентов.
JD.com — китайская технологическая компания и один из ведущих игроков в отрасли электронной коммерции в КНР.
Основным риском для бизнеса JD.com, на наш взгляд, является длительное восстановление экономической активности в Китае вопреки мерам стимулирования экономики. Макроэкономические риски, связанные с геополитикой и величиной общего долга страны, мы считаем переоцененными.
Продолжительная дефляция в Китае может также ограничить внутренний спрос на инвестирование в акции. Помимо этого, негативом для котировок будет продолжение выхода нерезидентов из китайских активов в связи с вышеуказанными рисками.
Источник: Finam.ru