Акции Block за последние 12 мес. сильно отстали от основных бенчмарков американского фондового рынка и лишь недавно вошли в свою зону безубыточности за последние 12 мес. Несколько дней назад компания представила сильный отчет, который не только оправдал все ожидания аналитиков, но и дал повод на повышение прогнозов по будущим финансовым результатам компании даже в самом консервативном сценарии, что контрастирует со многими другими компаниями, которые, наоборот, корректируют свои прогнозы в худшую сторону. Акции компании достигли нашей предыдущей цели всего лишь за месяц, мы повышаем целевую цену по ним и считаем их всё еще интересными к покупке.
При оценке мы опирались на прогнозные мультипликаторы P/E и EV/EBITDA компаний-аналогов и собственные исторические значения.
Block — американская финтехкомпания, входит в число лидеров в отрасли цифровых платежей по объему транзакций и количеству клиентов.
Основная деятельность Block сосредоточена на развитии двух экосистем: Square — экосистема сервисов для бизнеса, Cash App — экосистема сервисов для частных лиц.
Долгосрочные перспективы отрасли цифровых платежей выглядят неплохо. Statista прогнозирует рост рынка до $ 11,6 трлн в 2024 году и до $ 16,6 трлн к концу 2028 года (CAGR — 9,5%).
Ключевыми драйверами роста отрасли финтех в ближайшие годы станут: расширение e-commerce, распространение сервисов BNPL, снижение себестоимости и увеличение скорости транзакций, внедрение криптовалют и государственных цифровых валют, появление многофункциональных суперприложений для ведения финансов, автоматизация платежных решений для бизнеса.
В то же время текущие макроэкономические условия играют против компании. С середины 2021 года темпы роста GPV и транзакционной выручки Block замедляются. В 4Q 2023 GPV Block составил $ 57 млрд, увеличившись лишь на 8% г/г, что является минимальным темпом роста за всю историю, при исключении ковидного периода (1Q и 2Q 2020).
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.
Источник: Finam.ru