Продолжение (Часть 1, Часть 2, Часть 3, Часть 4)
Большая химия
Подъем цен на рынках первичных материалов не обошел стороной и химическую продукцию. Если первая половина прошлого года была отмечена падением спроса и цен, то на первую половину 2021 года пришелся мощный взлет. Цены на этилен, аммиак, метанол и прочие продукты первичной переработки углеводородов, удобрения, пластик, каучук и иные виды крупнотоннажной химии за год выросли от полутора да двух раз.
При этом химическая отрасль остается одной из самых динамично растущих — ее годовые темпы роста (3-6%) значительно превышают темпы роста мирового ВВП. Это делает акции химических компаний не менее привлекательными, чем акции металлургов.
Основной задачей в развитии отрасли, как и у металлургов, становится необходимость вписаться в «зеленую» экономику будущего, а основными тенденциями — переход к возобновляемым источникам энергии и сырья, к вторичной переработке, производству рециркулируемых и биоразлагаемых продуктов, а также цифровизация производственных и сбытовых процессов, высокая степень индивидуализации и клиентоориентированность при разработке конечной продукции.
Поскольку ликвидность «Нижнекамскнефтехима» или «Казаньоргсинтеза» оставляет желать лучшего, а «СИБУР» медлит с IPO, стоит обратить внимание на акции зарубежных производителей химии.
Из списка крупнейших международных химических концернов самыми недооцененными сейчас, на наш взгляд, остаются бумаги компаний Dow, BASF и LyondellBasell. Эти компании отличаются широкой диверсификацией как по географии, так и по продуктовой линейке. Кроме того, они входят в число технологических лидеров отрасли и предлагают высокую для отрасли дивидендную доходность.
BASFSE. Это крупнейший в мире химический концерн с широким портфелем продуктов от основных химикатов до индивидуальных системных решений. BASF занимает одну из трех лидирующих позиций на рынке примерно в 70% сфер деятельности, в которых работает, является лидером в области инноваций в мировой химической промышленности.
По итогам полугодия BASFнарастила выручку от продаж в годовом сравнении на 33% до €39153 млн. Показатель EBITDAувеличился на 82% год к году до €6375 млн. Скорректированная прибыль в расчете на акцию составила €4,03.
Источник: данные компании, прогнозы ФГ «ФИНАМ»
BASF проводит привлекательную дивидендную политику, поддерживая высокий уровень дивидендных выплат. Дивидендная доходность акций BASF превышает 5%, что является высоким уровнем для европейских эмитентов.
|
BASF SE |
|
|
Тикер |
BASFn.DE |
|
ISIN |
DE000BASF111 |
|
Рыночная капитализация |
€60,5 млрд |
|
Enterprise value |
€77,3 млрд |
|
Текущая цена |
€67,02 |
|
Целевая цена |
€101,9 |
|
Потенциал роста |
52% |
|
Рекомендация |
Покупать |
 |
Мы рекомендуем «Покупать» акции BASF с целевой ценой около €102. Потенциал роста в перспективе 12 месяцев составляет порядка 52%.
LyondellBasell Industries NV (LYB)— международная химическая корпорация, один из крупнейших в мире производителей полипропилена и ряда других продуктов, ведущий поставщик этилена, полиэтилена и катализаторов для нефтехимических производств по всему миру. LyondellBasell имеет хорошо диверсифицированный бизнес, инвестирует в высококачественные активы на растущих рынках и в регионах с доступным исходным сырьем. Компания является авторитетным разработчиком полимерных технологий и выступает одним из технологических лидеров отрасли. Кстати, именно технология LyondellBasell была выбрана для строительства «Сибуром» нового Амурского газохимического комплекса (АГХК).
LyondellBasell лидирует в отрасли по возврату акционерам капитала через обратный выкуп акций и дивиденды. Квартальные дивиденды установлены в размере $1,05 на акцию. Годовая дивидендная доходность акций составляет около 4,5%.
Во IIквартале выручка LYBсоставила $11561 млн, что на 27% больше, чем в Iквартале 2021 года и вдвое больше аналогичного периода прошлого года. Компания показала рекордную квартальную прибыль в размере $2059 млн, прибыль на акцию составила $6,13.
|
LyondellBasell Industries NV |
|
|
Тикер |
LYB |
|
ISIN |
NL0009434992 |
|
Рыночная капитализация |
$ 31,6 млрд |
|
Enterprise value (EV) |
$ 42,8млрд |
|
Текущая цена |
$96,63 |
|
Целевая цена |
$132,9 |
|
Потенциал роста |
37,5% |
|
Рекомендация |
Покупать |
 |
Мы рекомендуем «Покупать» акции LyondellBasell с целевой ценой $132,9. Потенциал роста в среднесрочной перспективе составляет 37,5%.
Скачать обзор полностью в формате *pdf