(Рейтер) — Российский Центробанк повысит ключевую ставку в пятницу, выбирая между шагами 25 и 50 базисных пунктов, на фоне высоких инфляционных ожиданий и усиления геополитических рисков, показал опрос Рейтер в понедельник.
Семнадцать из 29 опрошенных аналитиков и экономистов сообщили, что ЦБР повысит ключевую ставку на 25 базисных пунктов до 4,75%, то есть на ту же величину, что и в марте, когда он начал возвращение к нейтральной политике.
«Банк России в апреле продолжит цикл повышения ключевой ставки, но будет, как и ранее, придерживаться тактики поступательного ее повышения», — сказал Денис Попов из Промсвязьбанка.
Глава департамента денежно-кредитной политики ЦБР Кирилл Тремасов говорил в интервью Рейтер, что на апрельском заседании Центробанк планирует рассмотреть три варианта возможных решений: сохранить ставку неизменной, повысить ее на 25 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов
Основанием для повышения ставки является высокий уровень инфляционных ожиданий населения и бизнеса, быстрое восстановление экономики и падающий под давлением санкций и геополитики рубль, что разгоняет рост цен.
«В то же время, фактическая стабилизация инфляции в марте, а также реализация ожиданий по снижению темпов роста цен в апреле, позволяют сохранить тактику постепенного повышения ставки. Это позволит экономическим субъектам лучше адаптироваться к изменению рыночных условий и сохранить стимулы, необходимые для дальнейшего восстановления экономики», — сказал Попов.
Наталия Орлова из Альфа-банка в базовом варианте также ожидает плавной траектории повышения ставки.
«Базово жду шаг в 25 базисных пунктов, поскольку считаю, что ЦБ должен оставить инструменты, чтобы реагировать в будущем в случае новых санкций. Если повысит на 50 базисных пунктов, буду считать это сигналом того, что ЦБ не ждёт значимых санкций до конца года», — сказала главный экономист Альфа-банка.
Тремасов говорил в интервью, что усиление санкционной риторики США не было определяющим фактором при решении ЦБР повысить ставку в марте, но с тех пор США объявили о введении с середины июня санкций, запрещающих американским инвесторам покупку нового государственного долга России. США и Европейский союз сообщили, что оставляют дверь открытой для новых санкций против Москвы.
Рубль и ОФЗ подешевели на прошлой неделе из-за новых санкций США против России, однако не показали трагической реакции сразу по факту их введения.
Санкционная риторика не утихает, и это давит на курс рубля, динамика которого сразу переносится производителями в цены. Такой фон заставляет аналитиков ожидать более значительного повышения ставки в пятницу: одиннадцать опрошенных Рейтер экспертов сказали, что ставка будет повышена до 5,00%.
«Последние санкционные решения США в отношении России в сочетании с неопределенностью относительно их дальнейшего ужесточения – это фактор, который будет поддерживать высокую рисковую надбавку в рубле и ограничит потенциал его укрепления в ближайшие месяцы. Это тоже скажется на ценовой динамике», — сказала Софья Донец из Ренессанс Капитала.
Ускорение инфляции остается устойчивым не только внутренним, но глобальным трендом. На прошлой неделе национальные банки Украины и Белоруссии предприняли решительные шаги, повысив ставки на 100 и 75 базисных пунктов до 7,50% и 8,50%.
«Мы пересмотрели наш предыдущий прогноз роста ставки в 25 базисных пунктов на фоне усиления геополитических рисков, а также ослабления курса рубля. Эти факторы могут негативно сказаться на инфляции, которая остается значимо выше целевого уровня ЦБ в 4%», — сказал и главный экономист Газпромбанка Сергей Коныгин.
Однако Тремасов говорил в интервью Рейтер, что если сейчас резко повысить ставку, это не поможет сбить инфляцию текущего года, поскольку лаги влияния монетарной политики на экономику – это три-шесть кварталов. Поэтому решения ЦБР в этом квартале и позднее – это прицел на 2022 год.
ЦБР в пятницу представит новые прогнозы, и, как ожидают аналитики, ухудшит прогноз инфляции на 2021 год до 4,0-4,5% с текущих 3,7-4,2%.
Донец повысила прогноз инфляции на 2021 год до 4,7% и не исключает, что инфляция после некоторого замедления в апреле (до 5,4% с 5,8% в марте) вновь ускорится к середине года до уровня вблизи 6%.
«На этом фоне мы ожидаем увидеть еще три повышения ключевой ставки в этом году после апрельского заседания – в совокупности до уровня 5,75%. На этом уровне ключевая ставка может сохраниться до конца 2021 и в 2022, в то время как инфляция вернется на уровень ниже 4% в следующем году», — сказала она.
ЦБР впервые представит в докладе о денежно-кредитной политике новые прогнозы с траекторией ключевой ставки.
Регулятор называет нейтральным диапазон ставки 5-6% и пока не планирует пересматривать этот коридор.
(Елена Фабричная, Андрей Остроух. Редактор Дмитрий Антонов)