В 3-м квартале выручка Группы Протек увеличилась на 4,7% на фоне роста фармацевтического рынка на 13,5%. За 9 мес. обороты повысились на 9,4% в сравнении с 13,2% по рынку. Отставание мы во многом объясняем усилением конкуренции как среди дистрибуторов, так и среди аптек. В число ключевых игроков в дистрибуции и рознице вернулся Сиа Интернейшнл, который активно расширяет сеть аптек, в частности, на территории магазинов Х5.
Выручка Группы в 3К составила 62 млрд.руб., +4,7% г/г. Результат лучше, чем во 2К (-0,3%), но темпы роста намного ниже уровня 1К 2017 и 2016 года (+26% и 23,6% соответственно).
В 3К обороты в дистрибуции, главном для Протека бизнесе, остались на уровне прошлого года, с начала года рост составил 5,7%, что почти в 5х раз ниже темпов роста за 2016 (+25,5%).
Аптечный бизнес держит темп – продажи увеличились на 25,9% в 3К и +29,4% за 9 мес., благодаря расширению сети и увеличению сопоставимых продаж. LFL продажи в 3К подросли на 4,3% на фоне увеличению среднего чека на 6,6%. Рост был ограничен сокращением потока покупателей на 2,1%. С начала года было открыто (net) около 170 аптек.
Выручка от производства в минусе 2-й квартал подряд, -4,6% в 3К 2017, на фоне оптимизации мощностей после покупки завода Рафармы. Портфель собственных препаратов расширился с 87 до 125 SKU.
По итогам года логично ожидать замедления темпов роста продаж и снижения маржи прибыли в сравнении с 2016, но мы считаем, что это уже во многом заложено в цены.