Компания отчиталась об увеличении прибыли за 9 мес. и улучшила прогноз по EBITDA и дивидендам. EBITDA выросла в 6х раз до 39,9 млрд.руб., а чистая прибыль – в 18х раз до 29,1 млрд.руб. На прибыль повлияли выплаты по страховке после аварии на Березовской ГРЭС в этом году 20,4 млрд.руб. и списание стоимости аварийного энергоблока 10,6 млрд.руб. в 2016 году. Выручка снизилась на 1,7% на фоне 10%-го сокращения производства электроэнергии. Потери от этого были компенсированы повышением тарифов и цен на мощность.
Планы по запуску аварийного 3-го энергоблока Березовской ГРЭС остались прежними – запуск намечен на 3К 2019, требуются вложения ~25 млрд.руб.
Менеджмент улучшил свои прогнозы по EBITDA в этом году до 46-48 млрд руб. с 43-45 млрд руб.
Долга у компании нет, денежные средства 10,13 млрд.руб. или ~8% всех активов. Рентабельность собственного капитала 30,5%.
Цель по дивидендам было предложено увеличить с 5 млрд. руб. до 7 млрд. руб. по выплатам в декабре-январе и до 14 млрд.руб. с 12 млрд.руб. в 2018 году. Решение будет принято на собрании акционеров в декабре. Прогнозный дивиденд по 2 следующим выплатам (в декабре-январе и летом 2018) составляет 0,222 руб., а ожидаемая доходность (DY) 8,7%. По DY это одна из самых интересных бумаг в российской генерации при средней доходности 5,2%.
С последнего апдейта рекомендации в августе акции UPRO выросли на 15%. После повышения капитализации и публикации прогнозов по прибыли и дивидендам мы ставим рекомендацию по Юнипро на пересмотр.