В пятницу, 27 августа, «Татнефть» планирует представить отчётность по МСФО за второй квартал. Мы ожидаем, что выручка нефтяника вырастет на 114% г/г до 292 млрд руб., скорр.EBITDAза годудвоится до 70,2 млрд руб., а чистая прибыль увеличится в 2,7 раза и достигнет 47,2 млрд руб.
Ключевым положительным фактором, повлиявшим на годовую динамику финансовых результатов компании, конечно, стал рост цен на нефть маркиUralsна 113% за год. Основным негативным моментомстала отмена льгот по добыче сверхвязкой нефти.
За день до публикации финансовых результатов СД «Татнефти» соберётся для решения вопроса о дивидендах за полугодие. Напомним, что ранее «Татнефть» дважды разочаровывала инвесторов. Сначала компания не выплатила дивиденды по итогам 3 квартала 2020 года, а затем дивиденд по итогам года составил минимально разрешённые политикой 50% прибыли по МСФО, хотя менеджмент весь год прогнозировал выплату 100%FCF. В промежуточных дивидендах СД скорее всего будет опираться на уже опубликованные результаты по РСБУ. Если норма выплат будет равна скромным 50%, то дивиденд на акцию составит 16,5 руб., что соответствует 3,2% доходности на а.о. и 3,5% на а.п. Однако в случае выплаты 100% прибыли по РСБУ, как»Татнефть»делаладо кризиса, расчётный дивиденд и доходности будут в два раза выше.
На конференц-звонке, который состоится также 27 августа, в центре внимания инвесторов будут планы компании насчёт нормы выплат в будущем, наличие прогресса в переговорах с правительством насчёт льгот по добыче сверхвязкой нефти, а также вероятность приобретения НПЗ ТАИФа.
На данный момент мы рекомендуем покупать обыкновенные и привилегированные акции «Татнефти» с целевой ценой 670,1 руб. и 636,6 руб., что эквивалентно апсайду 31,0% и 33,4% соответственно.
