Анализ динамики валютных рынков: ситуация с EUR/USD
Рынки часто реагируют резко, а уже потом анализируют ситуацию. Последние данные по занятости в США за июль, а также выступление главы ФРС Джерома Пауэлла на симпозиуме в Джексон-Хоуле, вызвали волну распродаж американского доллара. Инвесторы восприняли слова Пауэлла о том, что ФРС не заинтересована в ослаблении рынка труда, как сигнал к сокращению длинных позиций по гринбэку. В результате к 27 августа управляющие активами и хедж-фонды увеличили объемы коротких позиций по доллару до наибольших значений с начала года. Тем не менее, публикация данных по инфляции в США и Европе способствовала частичному закрытию этих позиций, что позволило «медведям» на EUR/USD перехватить инициативу.
Замедление темпов роста потребительских цен в еврозоне до 2,2%, что является самым низким показателем с 2021 года, дало толчок к укреплению позиций продавцов евро. Снижение инфляции усилило ожидания рынка в отношении будущего смягчения денежно-кредитной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ). Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало предложил действовать превентивно и снизить ставки на ближайшем заседании ЕЦБ. Эту идею поддержали и другие члены Управляющего совета, такие как Маддис Мюллер и Олли Рен.
Фьючерсные рынки закладывают вероятность снижения ставки ЕЦБ на 150 базисных пунктов до конца 2025 года, что на одно снижение больше, чем ожидает сам центральный банк. В то время как ЕЦБ прогнозирует ускорение инфляции в еврозоне к концу года, рынки настроены менее оптимистично. Кто окажется прав, станет ясно со временем. А пока все внимание трейдеров приковано к предстоящему отчету по занятости в США за август.
Аналитики Bloomberg прогнозируют увеличение числа новых рабочих мест на 165 тысяч, снижение уровня безработицы до 4,2%, и ускорение роста средней заработной платы с 0,2% до 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем. Слабые июльские данные могли быть связаны с влиянием урагана Берил, который лишил возможности работать около 450 тысяч человек и вынудил более миллиона сотрудников перейти на сокращенный рабочий день.
Если американский рынок труда покажет признаки восстановления, это может заставить рынок пересмотреть масштабы предполагаемого смягчения политики ФРС, что поддержит курс доллара. Однако если занятость продолжит снижаться, вероятность снижения ставки ФРС на 50 базисных пунктов в сентябре увеличится, что вернет инициативу «быкам» на EUR/USD.
Рынки часто реагируют на ожидания. Поэтому поведение валютной пары EUR/USD перед публикацией ключевого отчета о занятости будет особенно важным. Если пара продолжит снижаться в начале осени, это подтвердит стратегию «покупай доллар на слухах и продавай на фактах». С другой стороны, консолидация укажет на осторожность трейдеров перед важным событием.
В любом случае, шансы на падение евро к уровням $1,1 и $1,0945 остаются высокими, что позволяет удерживать короткие позиции, открытые от уровней 1,118, 1,115 и 1,1115. В случае консолидации можно рассмотреть наращивание позиций на откатах.