В начале недели инвесторы продолжают уходить от риска на валютных площадках развивающихся рынков под давлением новостей о распространении китайского вируса. К окончанию первой половины дня в понедельник доллар торговался в плюсе на большинстве площадок EM. При этом потери рубля выглядели сильнее потерь его основных «коллег»: российская валюта теряла около 0,6%, обновив в паре с долларом минимум с 19 декабря, и в паре с евро – минимум с биржевых торгов 8 января.
Более резкому снижению рубля в понедельник помимо общего бегства от риска способствует снижение котировок нефти (стоимость марки Brent оказалась впервые с начала ноября прошлого года ниже 60 долл. за баррель), а также постепенное ослабления эффекта от подготовки экспортеров к налоговым платежам. На протяжении прошедшей недели экспортеры регулярно конвертировали валютную выручку при подходящем валютном курсе, и к сегодняшним окончательным расчетам по НДПИ, акцизам и НДС необходимый объем рублевой ликвидности, по всей видимости, уже был аккумулирован еще накануне.
Добавим, что в целом ситуация с рублевой ликвидностью на текущей неделе должна оставаться достаточно стабильной, несмотря на проведение крупных платежей в бюджет. Так, судя по прогнозу Банка России об оттоке ликвидности по бюджетному каналу на период до 28 января включительно (то есть с учетом платежей по налогу на прибыль), налоговые платежи банков сопровождаются встречным притоком ликвидности из бюджета. В частности, несмотря на совокупный объем платежей на текущей неделе в объеме более 1 трлн руб., ЦБ ожидал по состоянию на 28 января чистый отток ликвидности по бюджетному каналу лишь на 139 млрд руб. Кроме того, в среду и четверг ожидаются крупные погашения ОФЗ и купонов по ним. Общий объем погашения должен составить почти 320 млрд руб., что, в частности, полностью компенсирует отток ликвидности на платежи по налогу на прибыль. В результате, несмотря на традиционно крупный объем январских платежей в бюджет, к концу месяца можно ожидать достаточно быстрого восстановления уровня рублевой ликвидности.
Юрий Кравченко, начальник отдела анализа банков и денежного рынка ИК «Велес Капитал»