Управление анализа рынков (УАР) «Открытие Брокер» подготовило исследование, в котором оценило перспективы акции «ЛУКОЙЛа». По мнению аналитиков, текущая коррекция акций подошла к концу, и сейчас представился хороший момент для покупки бумаг и получения традиционных для эмитента высоких дивидендов.
«ЛУКОЙЛ» — крупнейшая частная вертикально-интегрированная компания в РФ, которую контролирует топ-менеджмент во главе с Вагитом Алекперовым. Отличительной особенностью эмитента является его высокая лояльность к миноритарным акционерам. Долгие годы г-н Алекперов и сотоварищи перманентно скупали бумаги «ЛУКОЙЛа» с рынка, что, естественно, оказывало котировкам хорошую поддержку. При этом пару лет назад компания пересмотрела стратегию, отказавшись от экстенсивного роста в пользу повышения эффективности, FCF и выплат акционерам. Кстати, примечательно, что за всю свою публичную историю «ЛУКОЙЛ» постоянно наращивал дивидендные выплаты.
Дивиденды «ЛУКОЙЛа», руб. на акцию
В прошлом году эмитент погасил большую часть квазиказначеского пакета акций, сократив уставной капитал на 12%, а также запустил программу buyback объёмом $3 млрд. К настоящему моменту «ЛУКОЙЛ» уже потратил на выкуп $2,5 млрд, так что на горизонте нескольких месяцев данная история будет завершена. При этом все выкупленные бумаги компания планирует погасить, а осенью обсудить ещё одну программу выкупа. Учитывая текущую конъюнктуру на рынке нефти, а также практически нулевой чистый долг, «ЛУКОЙЛ», вне всяких сомнений, может себе это позволить. В перспективе акционеров с высокой вероятностью ждёт очередная порция пряников.
Таким образом, дела у «ЛУКОЙЛа» идут отлично, да и оценка самой компании по мультипликаторам никак не выглядит запредельной. Плюс текущие рублёвые цены на нефть недвусмысленно намекают на очередной прекрасный год для российской нефтянки. Что же касается падения акций эмитента, то оно носит, по большей части, технический характер. Упомянутое выше погашение квазиказначейского пакета привело к тому, что индексный провайдер сократил FIF (аналог оценки free-float) «ЛУКОЙЛа» в индексе MSCI Russia с 0,55 до 0,65. В результате отток из акций компании со стороны пассивных фондов оценивается в $700 млн. Солидная величина, однако учитывая, что средний дневной оборот как на LSE, так и на Московской бирже находится в районе $50 млн, негативное влияние данного фактора вскоре должно прекратиться.
Цена нефти в рублях
Идея: покупка акций «ЛУКОЙЛа» (LKOH), среднесрочная цель — 5800 рублей. Потенциальная доходность с учётом дивидендов – 15%.
Горизонт: 3-4 месяца.
Полный текст доступен на сайте «Открытие Брокер».