Совокупный объем дивидендов нефинансовых компаний за 2017-й увеличился на 16% и составил 1,69 трлн рублей. Такие данные содержатся в исследовании экспертов Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА) «Рост дивидендов российского крупного бизнеса ограничен отрицательным денежным потоком«.
«Рост обусловлено высокими темпами прироста данного показателя в нефтегазовой отрасли — крупнейшей по объему дивидендных выплат: по итогам 2017 года компании сектора выплатили на 24% (711 млрд рублей) дивидендов больше, чем в 2016-м. Доля чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, увеличилась с 31 до 38%», — говорится в исследовании.
Эксперты агентства обращают внимание, что дивиденды госкомпаний приближаются к целевым 50% от чистой прибыли. За 2017 года госкомпании распределили в форме дивидендов около 35% чистой прибыли. В денежном выражении это 697 млрд рублей (из них на долю государства пришлось 270 млрд рублей), прирост на 19% к показателю 2016-го. «В ближайшие годы правительство по-прежнему планирует довести дивидендные поступления в бюджет до 550–600 млрд руб., хотя текущий объем поступлений вдвое меньше», — говорят эксперты.
Металлургические и горнодобывающие компании за 2017-й выплатили 455 млрд рублей, но им пришлось направить на дивидендные выплаты практически весь свободный денежный поток 2017 года. Росту дивидендов в секторе могут способствовать ослабление рубля и благоприятная конъюнктура на рынках металлов в текущем году.
В 2017 году совокупный свободный денежный поток крупного бизнеса был отрицательным, хотя на финансирование инвестиционных программ стали направляться меньшие средства (отношение капитальных затрат к выручке за год снизилось с 15 до 14%). Значительный рост дивидендов российских нефинансовых компаний без существенного повышения операционной эффективности может отрицательно сказаться на их кредитном качестве.
Прирост дивидендов начал ускоряться за счет нефтегазовых компаний
Источник: расчеты АКРА
Аналитики отмечают, что темпы прироста дивидендных выплат российских нефинансовых компаний ускорились впервые с 2014-го. По итогам 2017 года на выплаты дивидендов было направлено 1,69 трлн руб., что на 16% превышает показатель 2016 года. При этом в прошлом году выплаты акционерам увеличились на 9%, а еще годом ранее — на 12% (в годовом сопоставлении).
«Причиной такой динамики стали высокие темпы прироста дивидендных выплат в крупнейшей с этой точки зрения отрасли — нефтегазовой. По итогам 2017 года компании сектора направили на выплату акционерам 711 млрд руб. (+24% к показателю 2016-го). В металлургии и горнодобывающем секторе дивиденды остались на уровне 2016 года (455 млрд руб.), что соответствовало нашим ожиданиям.
Отраслевая структура дивидендных выплат по итогам 2017 года не претерпела существенных изменений: на нефтегазовый сектор приходится 42% совокупного объема выплат, а на металлургические и горнодобывающие предприятия — 27%. Доли телекоммуникационных компаний, электроэнергетики и транспорта в 2017 году практически сравнялись (7, 6 и 8% соответственно).
По итогам 2017-го российские нефинансовые компании направили на дивидендные выплаты более значительную долю чистой прибыли, чем в предыдущие несколько лет. Так, в форме дивидендов в прошлом году было распределено около 38% чистой прибыли, тогда как в 2015-м и 2016-м этот показатель составлял лишь 31%.
Дивиденды госкомпаний растут с 2014 года
Источник: расчеты АКРА