В четверг, 13 октября, свой отчет по результатам 3 квартала 2022 года представит TSMC, мировой лидер в фаундри производстве чипов. Конференц-звонок запланирован на 9:00 по московскому времени. Отчет компании и динамика основных показателей будут важны в контексте оценки текущего состояния полупроводникового рынка, поскольку компания является системообразующей для отрасли. Консенсус прогноз аналитиков Refinitiv по выручке TSMC в июле-сентябре составляет TWD 608,2 млрд (+47% г/г), по чистой прибыли на акцию – TWD 10,38 (+72% г/г).
Согласно оперативным данным TSMC, за 3 последних месяца продажи составили TWD 613,1 млрд (+48% г/г), в связи с чем выручку компании за период мы ожидаем в диапазоне TWD 610-615 млрд. Негативным сигналом для рынка стало замедление продаж в августе до TWD 208 млрд (- 4,5% м/м) относительно TWD 218 млрд в августе. Цифра по-прежнему заметно выше показателя сентября 2021 года (+36% г/г), но опасения касательно будущего рынка полупроводников продолжают нарастать. Негатива добавило правительство США, на днях запретившее экспорт чипов и оборудования американских компаний в Китай, который потребляет около 40% всех полупроводников на мировом рынке. Мировая динамика отгрузки чипов также замедлилась в июле (-1,8% г/г) и августе (-4,0% г/г).
Мы считаем, что результаты TSMC за 3 квартал вновь покажут впечатляющий рост, но долгосрочное видение становится неопределенным. Отложенный спрос в ряде отраслей поможет «закрыть» возможное снижение спроса отдельных клиентов, однако потенциал акций тайваньского гиганта будет в немалой степени зависеть от того, сможет ли компания удержать высокие стандарты по показателям рентабельности. Прогноз самой TSMC по валовой маржинальности составляет 57,5-59,5%, по операционной маржинальности – 47-49%.
Наш прогноз по прибыли TSMC на акцию в 3 квартале составляет TWD 10,3. В преддверии отчета мы ставим акции компании на NYSE на пересмотр с целью детальной оценки результатов и дальнейшего обновления модели.
Источник: Finam.ru