Посмотрев на динамику ВВП Японии кажется, что она пострадала больше от коронавируса чем сам Китай: ВВП сократился на 1.6% в квартальном выражении и на 6.3% в годовом – такого экономика Японии не переживала со времен финансового кризиса. Даже экономический ущерб от катастрофы в Фукусиме был меньше. Консенсус-прогноз годового изменения ВВП составлял 3.8%, и, как видно, экономика не только не может расти, но даже сдерживать падение.
Отрицательные темпы роста, конечно, не имеют никакого отношения к коронавирусу, так как они были зафиксированы в четвертом квартале, когда об экономическом ущербе от вспышки инфекции не могло идти и речи. Сжатие экономики оказалось побочным эффектом повышения налога с продаж в октябре, так как в 2014 году ответ экономики на повышение налога с продаж был аналогичным. Резко и значительно сильнее других упали расходы домохозяйств, которые и без того были демотивированы тратить из-за долгого пребывания экономики на околонулевой траектории инфляции.
Капитальные вложения фирм снизились, впервые за три квартала, лидерами падения оказались строительный сектор и промышленное производство. Падение экспорта из-за снижения объемов продаж автомобилей за рубеж и шока потребительского спроса в Китае (20% японского экспорта приходится на Китай) стали финальным штрихом в мрачной экономической картине Японии за четвертый квартал.
Новые данные смещают риски для экономики в сторону понижения в этом квартале, так как с учетом негативных последствий вспышки вируса на производственный сектор в Японии, рецессия становится лишь делом времени (два квартала отрицательного роста подряд). При этом рыночная интерпретация этих ожиданий – более слабая иена в среднесрочной перспективе, так как Банк Японии будет вынужден ответить сохранением монетарных стимулов в нынешнем объеме или их увеличением.
Розничные продажи в США
Широкий показатель вырос на 0.3% (в соответствии с прогнозом), базовые продажи на 0.4% MoM, что чуть опередило ожидания, однако продажи контрольной группы товаров (используется для расчета ВВП) показал нулевой рост. В целом отчет оказался удачным в плане сохранения аппетита к риску по ту сторону атлантического океана. Индекс потребительских настроений от У. Мичиган удержал планку в 100 пунктов, превзойдя ожидания.
Торговая сделка
Важным апдейтом в экономических данных США стали экспортные цены за январь. В январе инфляция экспортных цен составила 0.7% по сравнению с предыдущим месяцем, что значительно превысило ожидания (0.0%). Такая динамика говорит о росте объемов экспорта (т. е. выполнении торговой сделки), что есть позитивная новость для американских рынков и негативная для других стран-торговых партнеров Китая, за счет которых будет происходить увеличение импорта из США. EUR/USD удерживает оборону на уровне 1.08, но, как ожидается, давление возобновится после завершения коррекции.
Коронавирус
Как и предполагалось, число заразившихся в Китае после взрывного дневного роста на 15К пошло на спад и в последние два дня составляло чуть больше 2К человек, что заметно ослабляет опасения о контроле вспышки.
Тем не менее, в золоте сыграло усиление других факторов риска (в частности риски рецессии в некоторых азиатских экономиках), что привело к росту котировок в пятницу и некоторой стабилизации в понедельник за счет смягчения кредитной политики ЦБ Китая (что видно из реакции азиатских фондовых рынков). Дальнейший рост золота находится под большим сомнением, так как с учетом последних мер стимулирования и развития эпидемии ущерб экономикам будет пересматриваться в лучшую сторону.
Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK