С момента нашей рекомендации от 26 апреля Global X China Clean Energy ETF вырос на 33,9% и достиг нашей целевой цены 145,8 HKD. Мы сохраняем позитивный взгляд на развитие ВИЭ в Китае и ожидаем, что данная отрасль продолжит уверенный рост в ближайшие годы. При этом мы полагаем, что после значительного роста в последние два месяца краткосрочный апсайд в данном ETF отыгран и сейчас хороший момент для фиксации прибыли.
2809.HK | Держать | |
10М целевая цена | 145,8 HKD | |
Текущая цена* | 145,9 HKD | |
Даунсайд | 0,1% | |
ISIN | HK0000562675 | |
Биржа | HKEX | |
Капитализация, млрд HKD | 3,2 | |
Количество акций, млн | 22,0 | |
Управляющая компания | Global X ETFs | |
Плата за управление | 0,68% | |
Отслеживаемый индекс | Solactive China Clean Energy | |
Доходность, % | ||
5D | 5,2% | |
1M | 12,2% | |
YTD | -5,6% | |
6M | -5,6% | |
1Y | 11,3% |
Мы снижаем рекомендацию по Global X China Clean Energy с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 145,8 HKD на горизонте 10 мес. Даунсайд составляет 0,1%.
Global X China Clean Energy — ETF, нацеленный на инвестиции в китайские акции из все более набирающего популярность сектора низкоуглеродной энергетики. ETF охватывает преимущественно солнечную, ветряную, ядерную и гидроэнергетику.
Ключевой фактор роста фонда — перспективы увеличения доли возобновляемых источников энергии в энергобалансе Китая. Китай является мировым лидером как по установленным мощностям в сфере солнечной и ветряной энергетики, так и по их ежегодному объему ввода. Правительство ожидает, что суммарный прирост солнечных и ветряных мощностей в 2022 году составит рекордные в истории страны 140 ГВт.
Основной стимул для увеличения доли ВИЭ в энергобалансе — планы Китая достичь углеродной нейтральности к 2060 году. Сейчас доля ВИЭ в энергобалансе составляет лишь 12%, а 59% приходится на уголь, наиболее неэкологичный вид топлива. МЭА полагает, что для выполнения экологических целей Китаю необходимо увеличить долю ВИЭ до 18,5% к 2030 году и до 59% к 2060 году. При этом суммарный объем солнечной и ветряной генерации за счет их текущей крайне низкой доли в абсолютном выражении может увеличиться к 2030 и 2060 годам в 3 и 10 раз соответственно.
Среди крупнейших активов фонда стоит выделить компании China Yangtze Power и Tianjin Zhonghuan Semiconductor. China Yangtze Power — крупнейшая в мире публичная компания, занимающаяся гидрогенерацией. Бизнес компании достаточно стабилен, что позволяет наращивать выручку вместе с увеличением тарифов и выплачивать дивиденды с доходностью на уровне 3,5%. Tianjin Zhonghuan Semiconductor занимается производством различного полупроводникового оборудования, включая необходимое для солнечной энергетики. За счет расширения производственных мощностей и оптимизации бизнеса в этом году у компании ожидаются впечатляющие темпы роста. Полагаем, что выручка компании по итогам 2022 года увеличится на 73%.
Для расчета целевой цены ETF мы использовали основанный на ожиданиях консенсуса средневзвешенный апсайд входящих в него акций. При этом мы считаем уместным добавить дисконт 15%, учитывающий риск ослабления экономики из-за локдаунов и возможность конфликта с Тайванем. Наша оценка предполагает даунсайд 0,1%.
Среди рисков для сектора стоит выделить сохраняющийся высокий объем инвестиций в углеводороды в Китае, рост стоимости необходимого для ВИЭ сырья и общую слабость экономики Китая, в том числе из-за локдаунов. Среднесрочно нельзя исключать повышения уровня геополитической напряженности из-за ситуации с Тайванем.
Аналитический отчет от 26 апреля 2022 г.
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.06.2022.
Источник: Finam.ru