Global X China Clean Energy ETF — понижаем рекомендацию после достижения цели

С момента нашей рекомендации от 26 апреля Global X China Clean Energy ETF вырос на 33,9% и достиг нашей целевой цены 145,8 HKD. Мы сохраняем позитивный взгляд на развитие ВИЭ в Китае и ожидаем, что данная отрасль продолжит уверенный рост в ближайшие годы. При этом мы полагаем, что после значительного роста в последние два месяца краткосрочный апсайд в данном ETF отыгран и сейчас хороший момент для фиксации прибыли.

2809.HK Держать
10М целевая цена 145,8 HKD
Текущая цена* 145,9 HKD
Даунсайд 0,1%
ISIN HK0000562675
Биржа HKEX
Капитализация, млрд HKD 3,2
Количество акций, млн 22,0
Управляющая компания Global X ETFs
Плата за управление 0,68%
Отслеживаемый индекс Solactive China Clean Energy
Доходность, %
5D 5,2%
1M 12,2%
YTD -5,6%
6M -5,6%
1Y 11,3%

Мы снижаем рекомендацию по Global X China Clean Energy с «Покупать» до «Держать» и сохраняем целевую цену на уровне 145,8 HKD на горизонте 10 мес. Даунсайд составляет 0,1%.

Global X China Clean EnergyETF, нацеленный на инвестиции в китайские акции из все более набирающего популярность сектора низкоуглеродной энергетики. ETF охватывает преимущественно солнечную, ветряную, ядерную и гидроэнергетику.

Ключевой фактор роста фонда — перспективы увеличения доли возобновляемых источников энергии в энергобалансе Китая. Китай является мировым лидером как по установленным мощностям в сфере солнечной и ветряной энергетики, так и по их ежегодному объему ввода. Правительство ожидает, что суммарный прирост солнечных и ветряных мощностей в 2022 году составит рекордные в истории страны 140 ГВт.

https://www.freepik.com/free-photo/turbine-green-energy-electricity-technology-concept_3001604.htm#query=clean%20energy&position=8&from_view=search

Основной стимул для увеличения доли ВИЭ в энергобалансе — планы Китая достичь углеродной нейтральности к 2060 году. Сейчас доля ВИЭ в энергобалансе составляет лишь 12%, а 59% приходится на уголь, наиболее неэкологичный вид топлива. МЭА полагает, что для выполнения экологических целей Китаю необходимо увеличить долю ВИЭ до 18,5% к 2030 году и до 59% к 2060 году. При этом суммарный объем солнечной и ветряной генерации за счет их текущей крайне низкой доли в абсолютном выражении может увеличиться к 2030 и 2060 годам в 3 и 10 раз соответственно.

Среди крупнейших активов фонда стоит выделить компании China Yangtze Power и Tianjin Zhonghuan Semiconductor. China Yangtze Power — крупнейшая в мире публичная компания, занимающаяся гидрогенерацией. Бизнес компании достаточно стабилен, что позволяет наращивать выручку вместе с увеличением тарифов и выплачивать дивиденды с доходностью на уровне 3,5%. Tianjin Zhonghuan Semiconductor занимается производством различного полупроводникового оборудования, включая необходимое для солнечной энергетики. За счет расширения производственных мощностей и оптимизации бизнеса в этом году у компании ожидаются впечатляющие темпы роста. Полагаем, что выручка компании по итогам 2022 года увеличится на 73%.

Для расчета целевой цены ETF мы использовали основанный на ожиданиях консенсуса средневзвешенный апсайд входящих в него акций. При этом мы считаем уместным добавить дисконт 15%, учитывающий риск ослабления экономики из-за локдаунов и возможность конфликта с Тайванем. Наша оценка предполагает даунсайд 0,1%.

Среди рисков для сектора стоит выделить сохраняющийся высокий объем инвестиций в углеводороды в Китае, рост стоимости необходимого для ВИЭ сырья и общую слабость экономики Китая, в том числе из-за локдаунов. Среднесрочно нельзя исключать повышения уровня геополитической напряженности из-за ситуации с Тайванем.

Аналитический отчет от 26 апреля 2022 г.

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 30.06.2022.

Источник: Finam.ru