Краткое описание: Федрезерв США вчера провел свое самое значительное вливание ликвидности и ряд других мер, направленных на поддержку финансовой системы США. Рынок, ожидая одобрения Конгрессом спасательных мер, не торопился радоваться, но сегодня утром настроения улучшились, и USD пошел вниз.
Как обычно, резюме новостей, обстановку на рынках и торговые идеи можно найти в сегодняшнем выпуске Quick Take, а в подкасте Saxo Market Call – обсуждение вчерашнего решительного шага ФРС и многое другое.
Вчера Федрезерв сыграл по-крупному, запустив большой пакет мер, направленных на обеспечение бесконечной ликвидности и сохранение потока кредитов: неограниченное количественное смягчение в обычном смысле, новые закупки корпоративных облигаций и ипотечных ценных бумаг, продление промежуточных займов и др. Ожидается еще кое-что для малого бизнеса, но главное уже сделано. На отличном сайте wolfstreet.com можно прочитать яркий анализ этих шагов ФРС. Рисковые настроения сначала подскочили, но в последующие часы быстро увяли, так как Конгресс США до сих пор не может принять законопроект о поддержке экономики через выплаты работникам и многое другое. Всё-таки рынок, видимо, решил, что скоро этот законопроект будет принят: на момент написания данного материала фьючерсы на американские акции уперлись в верхние торговые лимиты, а USD отошел вниз, особенно относительно менее ликвидных валют, в том числе NOK. Пара USDNOK еще вчера торговалась на отметке 11,93, а сейчас уже всего 10,91.
В Евросоюзе сегодня вышли катастрофические предварительные индексы PMI за март (во Франции значение индекса в сфере услуг составило 29!), но смысла в них сейчас мало, так как рынки руководствуются ожиданиями и понятно, что экономика Европы сейчас практически не работает. В Италии, возможно, распространение COVID-19 начинает замедляться, но никто не может сказать, когда страны ЕС и США смогут достичь стадии снятия карантина (в которой уже находится Китай и, вероятно, Южная Корея) и вернуться к нормальной жизни.
Интересно смотреть, как президент США Трамп набрасывается на органы здравоохранения, призывающие надолго приостановить экономическую активность ради замедления эпидемии. Из-за вялой и неохотной реакции Америка вполне может пострадать от заболевания сильнее многих стран ЕС.
График: AUDUSD, период 4 часа
Пара AUDUSD – неплохой индикатор баланса между USD и риском. Тактическая линия разграничения между «медвежьим» и «бычьим» состоянием около 0,6000: это близко к максимуму предыдущего ралли и вообще важнейший уровень на масштабе до финансового кризиса 2008 года. Если рынок наконец счел, что «заражение» финансовых рынков удалось сдержать, пусть даже значительный ущерб реальной экономике еще будет нанесен, то американский доллар могут сильно потрепать. В данной паре прорыв отметки 0,6000 может увести ее до 0,6500 без разворота того тренда, который сформировался при всеобщей распродаже на фоне вспышки COVID-19.
Источник: Saxo Group
Краткий обзор по валютам G10
USD – Как отмечено во вчерашнем обзоре, доллар США служит обратной стороной всемирного сброса рисков, и его падение покажет, что мировые рынки стабилизируются.
EUR – Ждем общих фискальных мер и введения «коронабондов» как предпосылок такой стабилизации в Европе. По сравнению с «малыми» валютами евро, возможно, будет мало реагировать на колебания риск-аппетита. Паре EURUSD еще далеко до отката последнего снижения: для начала дойти хотя бы до 1,1000, но вообще нужно 1,1200.
JPY – В Японии начинается последняя неделя финансового года, и кросс-пары с JPY отражают связь с риск-аппетитом, тогда как в USDJPY доминирует вопрос долларовой ликвидности. Срочное сообщение: японский пенсионный фонд GPIF повышает долю иностранных облигаций на 10 п.п., до 25%.
GBP – Фунт стерлингов тянется к стабильности и при общем улучшении рисковых настроений наверняка сильно подскочит, несмотря на усиление карантинных мер в Великобритании. В паре GBPUSD первый важный уровень сопротивления на 1,1200.
CHF – Стабилизация на мировых рынках и ожидание фискальных мер в Евросоюзе могут привести к некоторой консолидации вверх в EURCHF, но пока эта пара продолжает глядеть вниз. Судя по еженедельным данным о вкладах до востребования, Национальный банк Швейцарии сильно настроен против роста CHF.
AUD – Странно, что австралиец не растет еще агрессивнее, чем сейчас. Ждем прорыва области 0,6000, которая может привести к еще одному значительному повышению.
CAD – Для USDCAD есть большой запас консолидации вниз без смены тренда. Даже такой уровень, как 1,4000, легко может быть достигнут, особенно если нефть действительно прошла дно.
NZD – То же, что и для AUD. Пожалуй, в случае улучшения настроений австралиец обгонит новозеландца, который оказался впереди в период паники.
SEK – Швеция должна получить огромную пользу от фискального стимулирования в ЕС, но чтобы лучше подтолкнуть крону вверх, шведское правительство должно прибавить к нему и свои действия. Есть риск, связанный с тем, что Швеция в последние дни ведет наиболее мягкую политику по противодействию вспышке COVID-19.
NOK – Норвежская крона сейчас острее всех валют G10 реагирует на скачки цен на нефть и риск-аппетита. Ближайшие значимые уровни 11,50 и 11,00, но трудно ожидать отката падения, пока это не сделает нефть.
Джон Харди, главный валютный стратег Saxo Bank