Fitch считает программу модернизации мощностей позитивной для российских генкомпаний

Недавно утвержденная программа модернизации мощностей российских теплогенерирующих компаний сможет сгладить риск снижения прибыли после истечения срока действия договоров о предоставлении мощности (ДПМ), улучшая операционную эффективность таких компаний и увеличивая EBITDA в 2022-2031гг. отмечает Fitch Ratings. Продление сроков проведения аукционов мощности в отношении существующих мощностей и индексация тарифов также являются благоприятными факторами. В то же время предусмотренные программой жесткие требования в отношении поставщиков оборудования, в соответствии с которыми 90% оборудования должно быть произведено в России, и сжатые сроки проведения модернизации создают риски, связанные с исполнением.

Крупные игроки, такие как «Интер РАО» («BBB-«/прогноз «позитивный»), «Мосэнерго» («BBB-«/прогноз «стабильный»), ОГК-2 («BB+»/прогноз «стабильный»), ТГК-1 («BBB-«/прогноз «стабильный») и «Энел Россия» («BB+»/прогноз «стабильный»), могут быть основными бенефициарами ДПМ на модернизацию, поскольку они имеют более хорошие позиции, чтобы управлять рисками, связанными с исполнением. Регулятор рассматривает льготный период для этих генерирующих компаний, который будет применим к инновационному оборудованию российского производства, и будет частично или полностью освобождать генерирующие компании от уплаты штрафов за задержку сроков модернизации или выход из строя оборудования.