|
FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена: |
1650 руб. |
|
Текущая цена: |
1462 руб. |
|
Потенциал роста: |
13% |
- Биржевой фонд FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF инвестирует в еврооблигации ведущих российских корпоративных эмитентов, обладающие высоким уровнем ликвидности и деноминированные в таких «твердых» валютах, как доллар США, евро и британский фунт.
- Негативные факторы, ударившие по развивающимся рынкам в этом году, будут ослабевать. Учитывая более быстрые темпы роста развивающихся стран по сравнению с развитыми, можно ожидать возвращения интереса инвесторов к активам EM, в частности, к долговым инструментам, предлагающим более высокую доходность.
- Мы ожидаем, что макроэкономическая обстановка будет благоприятной для российского долгового рынка в следующем году. Это позволяет рассчитывать на повышение спроса в облигациях ведущих эмитентов страны.
- Акции фонда обладают высокой надежностью и ликвидностью, а также обеспечивают неплохой текущий доход. Они могут стать интересной заменой банковскому депозиту, а также хорошо подойдут для диверсификации инвестиционных портфелей.
Мы рекомендуем акции FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF к покупке со среднесрочной целью на уровне1650 руб.
|
Основные сведения |
|
|
ISIN |
IE00B7L7CP77 |
|
Активы под управлением |
838.5 млн. руб. |
|
Комиссия за управление |
0.95% |
|
Дивидендная доходность |
11.6% |
|
Доходность фонда |
|
|
За 3 месяца |
3.76% |
|
С начала года |
1.18% |
|
За год |
2.81% |
Динамика стоимости паев фонда (в сравнении с индексом корпоративных облигаций РФ)
Краткое описание эмитента
Биржевой фонд FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF отслеживает индекс Barclays Emerging Markets Tradable Russian Corporate Bond Index (EMRUS), разработанный Barclays Capital, и инвестирует в еврооблигации ведущих российских корпоративных эмитентов, обладающие высоким уровнем ликвидности и деноминированные в таких «твердых» валютах, как доллар США, евро, британский фунт. Общая сумма активов под управлением фонда равна 838.5 млн. руб., а комиссия за управление составляет 0.95% годовых. Ожидаемая дивидендная доходность – 11.6% годовых в рублях. 10 крупнейших вложений фонда включают:
|
Эмитент |
Купон, % |
Дата погашения |
Вес, % |
|
Газпром |
6.51 |
07.03.2022 |
5.70 |
|
Сбербанк |
5.13 |
29.10.2022 |
5.36 |
|
Газпром |
3.39 |
20.03.2020 |
5.05 |
|
ВТБ |
6.95 |
17.10.2022 |
4.48 |
|
РЖД |
5.70 |
05.04.2022 |
4.25 |
|
Газпром |
4.95 |
19.07.2022 |
4.21 |
|
Сбербанк |
6.13 |
07.02.2022 |
4.19 |
|
ВЭБ |
6.90 |
09.07.2020 |
4.61 |
|
Вымпелком |
5.95 |
13.02.2023 |
4.12 |
|
Polyus Gold International |
5.25 |
07.02.2023 |
3.99 |
Источник: данные FinEx
Факторы роста
Нынешний год выдался довольно тяжелым для активов развивающихся рынков. Негативными факторами стали повышение ставки ФРС, что существенно увеличило стоимость долларовых заимствования для эмитентов развивающихся стран, эскалация торговых войн, значительное укрепление доллара США к основным валютам. Дополнительное давление оказали валютные кризисы в ряде стран, таких как Турция и Аргентина.
Между тем мы ожидаем как минимум ослабления действия указанных выше факторов. Так, председатель Федрезерва Джером Пауэлл недавно заявил о том, что базовая ставка в США уже вплотную приблизилась к «нейтральному» уровню, дав тем самым понять, что в следующем году американский ЦБ может сделать паузу в процессе ужесточения монетарной политики. Кроме того, появились надежды на смягчение торгового конфликта между США и Китаем после того, как президент США Дональд Трамп по итогам встречи с главой Поднебесной Си Цзиньпином сообщил, что он не станет поднимать импортные пошлины на китайские товары с 1 января и рассчитывает на заключение в ближайшие месяцы двухстороннего торгового соглашения между странами.
Отметим также, что темпы экономического роста в развитых странах, по прогнозу ведущих организаций, таких как МВФ, Всемирный банк, ОЭСР и др., в ближайшие годы будут замедляться, тогда как в развивающихся странах они будут оставаться практически стабильными. Как результат, дифференциал темпов роста опять сместится в пользу развивающихся экономик, которые вновь получат право называться лидерами глобального экономического восстановления. И в таких условиях, в отсутствие каких-то новых сильных внешних экономических шоков, можно рассчитывать на возрождение интереса мировых инвесторов к активам EM, в частности, к долговым инструментам развивающихся стран, которые предлагают существенно более высокую доходность по сравнению с бумагами развитых стран.
Российские облигации в сегменте долга развивающихся стран смотрятся вполне неплохо, учитывая относительную невысокую долговую нагрузку РФ, причем как на государственном, так и корпоративном уровне. Россия в настоящее время обладает рейтингами инвестиционного уровня от двух из трех ведущих мировых рейтинговых агентств, S&P и Fitch, при этом о возможном повышении рейтинга страны в следующем году недавно заявили в Moody’s.
Что же касается международных санкций против РФ, то их снятия или хотя бы ослабления в обозримом будущем ждать, вероятно, не стоит. Но и какого-то значительного дальнейшего усиления санкционного давления на РФ мы не ожидаем. В результате российская экономика, мы считаем, в ближайшие годы продолжит показывать хоть и весьма невысокие (по меркам развивающихся стран), но устойчивые темпы роста в пределах 1.5-2% при сдержанной инфляции, сохранении положительного счета текущих операций и относительно стабильном курсе рубля. Такая макроэкономическая обстановка будет благоприятной для долгового рынка РФ, и мы рассчитываем на повышение интереса инвесторов к бумагам российских эмитентов.
На наш взгляд, акции биржевого фонда FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF являются привлекательным инструментом для входа на рынок корпоративных облигаций РФ. Среди преимуществ фонда – его большая надежность (фонд инвестирует в портфель облигаций, состоящий из более чем 25 ценных бумаг ведущих российских компаний, таких как Газпром, Лукойл, Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, РЖД и др.) и высокая ликвидность. Мы считаем, что акции данного фонда, учитывая и генерируемый ими значительный текущий доход, могут стать интересной заменой банковскому депозиту, а также хорошо подойдут для диверсификации инвестиционных портфелей.
Мы рекомендуем к покупке акции FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF со среднесрочной целевой ценой на уровне 1650 руб.
С точки зрения технического анализа акции FinEx Tradable Russian Corporate Bonds UCITS ETF движутся в рамках среднесрочного восходящего канала. Ожидаем продолжения подъема к верхней границе канала, в район 1500 руб.