|
Facebook, Inc. |
|
|
Рекомендация |
Покупать |
|
Целевая цена |
$240 |
|
Текущая цена |
$201,91 |
|
Потенциал роста |
18,9% |
Краткое описание эмитента
- Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
- Рыночная капитализация Facebook составляет $ 575,53 млрд.
- Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая свыше 2,5 млрд ежемесячных активных пользователей.
- Также компании принадлежат общеизвестные и популярные в глобальном масштабе сервисы Instagram и WhatsApp.
- Акции Facebook находятся в числе наших рекомендаций на покупку с прошлого года и оправдывают ожидания — цена в конце января вплотную приближалась к указанному нами целевому уровню, т. е. бумаги приносили доходность в размере 19% за период с нашего последнего обновления (в конце октября).
- Компания из года в год демонстрирует положительную динамику выручки и чистой прибыли на акцию, а также показателей посещаемости соцсетей.
- Отчетность Facebook за четвертый квартал мы оцениваем конструктивно и считаем акции компании привлекательными для вложений на ближайший год.
Мы сохраняем по акциям Facebook рекомендацию «Покупать».
|
Основные сведения |
||
|
ISIN |
US30303M1027 |
|
|
Рыночная капитализация |
$575,53 млрд |
|
|
Enterprise Value (EV) |
$520,68 млрд |
|
|
Динамика акций |
||
|
3М |
5,3% |
|
|
YTD |
-3,8% |
|
|
5Y |
169,2% |
|
|
Финансовые показатели, млрд $ |
||
|
2018 |
2019 |
|
|
Выручка |
55,84 |
70,70 |
|
EBITDA |
29,23 |
34,73 |
|
Чистая прибыль |
22,11 |
18,49 |
|
Прибыль на акцию, $ |
7,58 |
6,09 |
|
Финансовые коэффициенты, % |
||
|
2018 |
2019 |
|
|
Маржа EBITDA |
52,34% |
49,12% |
|
Маржа чистой прибыли |
39,6% |
26,15% |
Факторы роста
Facebook — разработчик и оператор социальных сетей, позволяющих людям общаться с помощью мобильных устройств и компьютеров.
Среди продуктов компании — одноименная социальная сеть Facebook, самая популярная в мире, имеющая 2,5 млрд ежемесячных активных пользователей по состоянию на конец декабря. То есть почти треть населения планеты каждый месяц пользуется соцсетью Facebook. Число ежедневных активных пользователей достигает 1,66 млрд.
Порядка 85% владельцев смартфонов в глобальном масштабе установили на свои устройства мобильное приложение Facebook. Пользователи Facebook в среднем заходят в это приложение 8 раз в день, в Instagram — 6 раз в день, тогда как для сравнения пользователи Twitter делают это 5 раз в день.
Если не рассматривать предустановленные на устройствах Android приложения, такие как Google Play и YouTube, то по итогам 2018 года лидером по числу загрузок в магазине приложений Google Play стала именно социальная сеть Facebook, приложение которой скачано пользователями более 4,1 млрд раз в течение года, по данным Android Rank. На втором месте по числу скачиваний — приложение Facebook Messenger, которое в 2018 году понадобилось пользователям устройств на базе Android более 3,4 млрд раз.
Третью строчку в рейтинге занимает еще один продукт компании Facebook — WhatsApp, который в прошлом году был загружен пользователями мобильных девайсов почти 3 млрд раз. Четвертое место в рейтинге скачиваний за 2018 год занимает тоже продукт рассматриваемой нами компании — Instagram за год загрузили 1,84 млрд раз.
Что касается рейтинга самых скачиваемых приложений на устройствах с iOS, в 2018 году на втором месте у пользователей айфонов оказалось приложение Instagram, на четвертом — Facebook Messenger, на пятом — Facebook, и только на 20-м — Twitter.
Устойчиво сохраняющаяся популярность и доминирующее положение Facebook на обеих самых востребованных платформах на данном этапе обнадеживает, в ближайшие кварталы есть основания ожидать сохранения позитивной тенденции по показателям активных пользователей и рекламной выручки на пользователя.
Финансовые результаты
По итогам четвертого квартала выручка компании увеличилась на 24,7% г/г, до $ 21,08 млрд, и на $ 180 млн превзошла усредненные прогнозы.
Квартальная чистая прибыль возросла на 7% г/г, до $ 7,3 млрд, при этом скорректированная прибыль на акцию составила $2,56 и на 3 цента превзошла прогнозы.
* Столбцы синего цвета — прогнозные значения (источник: Thomson Reuters)
Число ежедневных активных пользователей Facebook за квартал увеличилось на 9% г/г, до 1,66 млрд, а число ежемесячных активных пользователей — на 8%, до 2,50 млрд.
В среднем 2,89 млрд жителей планеты пользовались приложениями из семейства Facebook ежемесячно. Средняя выручка на пользователя составила $ 8,52 и на 14 центов превзошла усредненные ожидания.
Опубликованная компанией отчетность за четвертый квартал в полной мере оправдала наши оптимистичные ожидания, уверенная положительная динамика основных показателей по-прежнему сохраняется, и у нас нет оснований для пессимизма в отношении акций Facebook на текущий год.
Оценка компании по метрикам и сравнение с конкурентами
Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Facebook присутствует некоторая недооцененность по отношению к основным конкурентам, как показывает сравнение ряда показателей компании с усредненными.
|
Компания |
EV/S |
EV/EBITDA |
P/E |
P/CF |
P/Book |
P/S |
P/E Forward |
|
Facebook, Inc. |
7,36 |
14,99 |
33,17 |
15,85 |
5,70 |
8,14 |
21,65 |
|
Tencent Holdings, Ltd. |
9,25 |
25,48 |
37,81 |
24,71 |
8,03 |
9,10 |
28,20 |
|
Microsoft Corp. |
9,23 |
20,20 |
31,49 |
23,92 |
11,77 |
9,64 |
29,49 |
|
Alphabet, Inc. |
5,62 |
19,03 |
31,17 |
18,62 |
5,08 |
6,37 |
26,45 |
|
Twitter, Inc. |
6,32 |
24,20 |
15,87 |
18,57 |
2,99 |
7,50 |
36,38 |
|
Peer Median |
7,77 |
22,20 |
31.,33 |
21,27 |
6,55 |
8,30 |
28,84 |
|
Потенциал роста/падения к основным конкурентам |
5,5% |
48,1% |
-5,6% |
34,2% |
15,0% |
2,0% |
33,2% |
Источник: Thomson Reuters
Технический анализ
На недельном графике Facebook остается в силе долгосрочный восходящий тренд, который на данном этапе ничем не скомпрометирован.
Источник: Thomson Reuters
С учетом вышеизложенного мы по-прежнему считаем акции Facebook достойным вложением и рекомендуем покупать их с расчетом на целевой уровень $240 в перспективе ближайшего года.