Американская экономика продемонстрировала самый медленный годовой рост за три года. Поэтому увеличение ВВП США на 2,1% в четвертом квартале и на 2,3% в целом за 2019 год не стало катализатором укрепления гринбека.
Очевидно, что основной драйвер расширения американской экономики – чистый экспорт – на деле для нее довольно токсичен. Данный показатель внес 1,5%-ный вклад в прирост национального ВВП в октябре–декабре в силу самого сильного сокращения импорта со времен «великой рецессии» 2008–2009 годов. Это свидетельствует о проблемах внутреннего спроса в Соединенных Штатах и подтверждается замедлением темпов роста потребительских расходов в стране с 3,2% до 1,8%. Благодаря введению масштабных торговых тарифов Белому дому удалось перекрыть кислород импорту, однако на таком топливе американская экономика вряд ли сможет долго расти.
К тому же Соединенные Штаты не изолированная страна, и состояние ее экономики зависит от того, что происходит в остальном мире. ФРС прекрасно это понимает и чутко реагирует на международные риски. Из-за этого американский ЦБ нередко сравнивают с хвостом собаки, в роли которой выступает глобальная экономика.
На фоне ускорения мирового экономического роста в 2017 году Федрезерв активно повышал процентную ставку, тогда как замедление глобального ВВП в 2019 году из-за торговой войны Вашингтона и Пекина заставило регулятора прибегнуть к смягчению монетарного курса. В этом плане 2018 год стоит особняком. Тогда повышению ставки по федеральным фондам способствовал масштабный фискальный стимул, который так не смог разогнать американскую экономику до обещанных Дональдом Трампом 3%. Два года подряд национальный ВВП до намеченной цели не дотягивал и, вероятно, не сможет сделать это и в 2020 году.
В пользу смягчения кредитно-денежной политики ФРС говорит очередная инверсия кривой доходности трежерис. Показатель предсказал все семь ранее имевших место спадов в американской экономике. Возвращение индикатора к уровням, зафиксированным в период эскалации напряженности в торговых отношениях Соединенных Штатов и Поднебесной, наводит на мысль о необходимости возобновления Федрезервом цикла превентивной монетарной экспансии.
По оценкам экспертов Bloomberg, дальнейшее распространение коронавируса вычтет из ВВП Китая 1,4% в первом квартале, а по итогам года экономический рост в стране может замедлиться до 4,5%.
С учетом того что на долю Поднебесной в глобальном ВВП приходится 17% и американская экономика не изолирована от остального мира, внешний негатив может сказаться и на ее состоянии в будущем.
Поддержку паре EUR/USD оказали не только данные по американскому ВВП, но и позитивный отчет по европейской безработице, снизившейся в декабре до минимального с мая 2008 года уровня (с 7,5% до 7,4%), а также решение Банка Англии сохранить ставку на уровне 0,75%, принятое большинством голосов. На протяжении большей части 2019 года фунт и евро двигались практически в одном и том же направлении. Поэтому резкий взлет GBP/USD по итогам январской встречи BoE не мог оставить равнодушной основную валютную пару. Несмотря на то что первая атака «быков» на сопротивление 1,1030–1,1035 была отбита, они, похоже, не намерены отказываться от идеи повторного штурма.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com