EUR/USD перед заседанием ФРС: три сценария и их возможные последствия
Сегодня ФРС США проведёт одно из самых ожидаемых заседаний года, которое определит дальнейшие шаги в монетарной политике. Это событие станет поворотным не только для EUR/USD, но и для всех основных долларовых пар. Рынки ждут, снизит ли регулятор ставку и какие дальнейшие планы будут объявлены. Давайте рассмотрим три возможных сценария развития событий и их последствия для рынка.
Сценарий №1: «Умеренно-голубиный» подход
Этот сценарий предполагает снижение процентной ставки на 25 базисных пунктов с сигналами о дальнейшем снижении, зависящем от поступающих экономических данных. В этом случае «точечный график» прогнозов (dot plot) укажет на умеренные шаги смягчения политики в будущем.
Реализация такого сценария может поддержать доллар, так как рынок ожидал более агрессивных действий. Если ФРС выберет умеренный курс и воздержится от агрессивного снижения ставок, это укрепит позиции доллара. В этом случае пара EUR/USD может снизиться до области 1.0980, пробивая отметки ниже 1.1000.
Ещё несколько недель назад этот сценарий считался базовым, так как трейдеры ожидали подобного шага от ФРС после выступления Джерома Пауэлла в Джексон-Хоуле. Однако за последние дни вероятность такого исхода снизилась до 37%. Тем не менее, если ФРС пойдёт по этому пути, это станет позитивным фактором для доллара, несмотря на формальное смягчение монетарной политики.
Сценарий №2: «Голубиный» сценарий
По этому сценарию ФРС снижает ставку сразу на 50 базисных пунктов, но при этом сигнализирует о более медленных темпах дальнейшего смягчения. Например, прогнозируется ещё одно снижение на 25 пунктов в ноябре или декабре, с возможной паузой до начала 2025 года.
В случае реализации данного сценария доллар окажется под давлением, и пара EUR/USD может устремиться в район 1.1200. Однако рынок вряд ли позволит цене закрепиться значительно выше этого уровня, поскольку ожидания более агрессивного смягчения не будут оправданы.
По данным CME FedWatch, вероятность 50-пунктного снижения ставки на сентябрьском заседании составляет около 63%, что делает этот сценарий наиболее вероятным. Тем не менее, эксперты, включая экономистов Goldman Sachs, считают, что общее снижение ставки в этом году составит 75 базисных пунктов, а дальнейшее смягчение будет более ограниченным. Это создаёт умеренное давление на доллар, но не приведёт к его значительному ослаблению.
Сценарий №3: «Ультраголубиный» подход
Этот сценарий предполагает не только снижение ставки на 50 пунктов в сентябре, но и два дополнительных снижения по 25 пунктов до конца года. Это агрессивное смягчение политики может ещё сильнее ослабить доллар. В альтернативной версии сценария возможно постепенное снижение на 25 пунктов в сентябре с последующим снижением до 100 пунктов до конца 2024 года.
Аналитики, такие как валютные стратеги Citi и JP Morgan, прогнозируют именно такой исход. Они ожидают, что ФРС снизит ставку на 125 базисных пунктов до конца года, а затем продолжит смягчение политики более умеренными шагами. Реализация этого сценария нанесёт серьёзный удар по доллару, и EUR/USD может закрепиться в рамках 1.1200–1.1300 с дальнейшим ростом в случае продолжения мягкой политики.
Рынок пока сомневается в том, что ФРС решится на столь агрессивные действия. Однако если это произойдёт, доллар окажется под сильным давлением, а евро сможет укрепиться на фоне ослабления американской валюты.
Выводы и прогнозы
Сентябрьское заседание ФРС остаётся одной из главных интриг года, так как базового сценария как такового нет. Рост ожиданий агрессивного смягчения, скорее, эмоционален, чем объективен. В любом случае итоги заседания ФРС спровоцируют значительную волатильность по долларовым парам, включая EUR/USD.
Агрессивное снижение ставки может потопить доллар, тогда как умеренные шаги смягчения могут укрепить его позиции. Трейдерам рекомендуется воздержаться от активных операций с валютными парами, особенно с EUR/USD, до окончательного решения ФРС, так как волатильность обещает быть высокой.
Интрига сохраняется, а ключевое решение по ставке определит судьбу доллара на ближайшие месяцы.