ЦБ РФ понизил ключевую ставку до уровня 7,5% годовых
Совет директоров Банка России 14 июня 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 25 б.п., до 7,50% годовых.
Доклад о денежно-кредитной политике будет опубликован 24 июня.
Следующее заседание совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 26 июля 2019 года. Время публикации пресс-релиза о решении совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.
В комментарии к принятому решению ЦБ отметил, что продолжается замедление годовой инфляции. Вмае инфляционные ожидания населения иценовые ожидания предприятий существенно неизменились, оставаясь наповышенном уровне. Рост экономики впервом полугодии 2019 года складывается ниже ожиданий Банка России. Посравнению смартом краткосрочные проинфляционные риски снизились. Вэтих условиях сучетом проводимой денежно-кредитной политики Банк России снизил прогноз годовой инфляции поитогам 2019 года с4,7–5,2до4,2–4,7%.Вдальнейшем, попрогнозу Банка России, годовая инфляция будет находиться вблизи 4%.
При развитии ситуации всоответствии сбазовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки наодном изближайших заседаний Совета директоров ипереход кнейтральной денежно-кредитной политике досередины 2020года. Банк России будет принимать решения поключевой ставке сучетом фактической иожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики напрогнозном горизонте, атакже оценивая риски состороны внутренних ивнешних условий иреакции наних финансовых рынков.
Динамика инфляции.Продолжается замедление годовой инфляции. Годовой темп прироста потребительских цен вмае снизился до5,1% (с5,2% вапреле 2019года) и, пооценке на10июня, составил 5,0%. При этом начиная сфевраля месячные темпы прироста потребительских цен сисключением сезонности находятся вблизи4% вгодовом выражении.
Сдерживающее влияние наинфляцию оказывает динамика потребительского спроса. Кроме того, вклад взамедление роста потребительских цен внесли временные дезинфляционные факторы, включая укрепление рубля сначала текущего года иэффект высокой базы вдинамике цен наосновные виды моторного топлива.
Вмае инфляционные ожидания населения иценовые ожидания предприятий существенно неизменились, оставаясь наповышенном уровне.
Сучетом проводимой денежно-кредитной политики Банк России снизил прогноз годовой инфляции поитогам 2019 года с4,7–5,2до4,2–4,7%.Пересмотр прогноза учитывает завершение переноса повышения НДС вцены, втом числе влияния вторичных эффектов, атакже сохранение относительно благоприятных внешних условий исдержанной динамики внутреннего спроса. Вдальнейшем, попрогнозу Банка России, годовая инфляция будет находиться вблизи 4%.
Денежно-кредитные условия.Смомента предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия несколько смягчились. Этому втом числе способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России. Доходности ОФЗ идепозитные ставки снизились. Потенциал роста кредитных ставок восновном исчерпан. При этом принятое Банком России решение оснижении ключевой ставки ипроизошедшее сначала текущего года снижение доходностей ОФЗ создают условия для снижения депозитно-кредитных ставок вбудущем.
Экономическая активность.Рост экономики впервом полугодии 2019 года складывается ниже ожиданий Банка России. Вянваре-апреле годовой темп роста промышленного производства сохранялся вблизи уровняIV квартала прошлого года. Темпы роста экспорта замедлились нафоне ослабления внешнего спроса. Инвестиционная активность остается сдержанной. Годовой темп роста оборота розничной торговли снижается cфевраля нафоне умеренной динамики доходов населения. Потребительский спрос иситуация нарынке труда несоздают избыточного инфляционного давления.
Запервые четыре месяца текущего года рост доходов расширенного Правительства опережал рост расходов, что отчасти связано сосмещенными навторое полугодие сроками реализации ряда запланированных Правительством национальных проектов. Вовторой половине 2019 года дополнительные полученные бюджетные средства будут направлены наувеличение государственных расходов, втом числе инвестиционного характера.
Сучетом опубликованной Росстатом статистики подинамике ВВП в2018 году- Iквартале 2019 года Банк России снизил прогноз темпа прироста ВВП в2019 году с1,2–1,7до1,0–1,5%.Впоследующие годы возможно повышение темпов экономического роста помере реализации национальных проектов.
Инфляционные риски.Посравнению смартом краткосрочные проинфляционные риски снизились. Вполной мере реализовались эффекты отповышения НДС. Произошедший впервой половине 2019 года пересмотр траекторий процентных ставок ФРС США ицентральных банков других стран сразвитыми рынками снижает риски значительного оттока капитала изстран сформирующимися рынками.
При этом значимыми рисками остаются повышенные инезаякоренные инфляционные ожидания, атакже ряд внешних факторов. Вчастности, сохраняются риски замедления роста мировой экономики, втом числе вследствие дальнейшего ужесточения международных торговых ограничений. Геополитические факторы могут привести кусилению волатильности намировых товарных ифинансовых рынках иоказать влияние накурсовые иинфляционные ожидания. Факторы состороны предложения нарынке нефти могут усиливать волатильность мировых цен нанефть.
Оценка Банком России рисков, связанных сдинамикой заработных плат, цен наотдельные продовольственные товары, возможными изменениями впотребительском поведении, существенно неизменилась. Эти риски остаются умеренными.
Насреднесрочную динамику инфляции могут оказать влияние параметры бюджетной политики, втом числе решения обиспользовании ликвидной части Фонда национального благосостояния сверх порогового уровня в7%ВВП.
При развитии ситуации всоответствии сбазовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки наодном изближайших заседаний Совета директоров ипереход кнейтр