ЦБ РФ понизил ключевую ставку до 6,5% годовых

Совет директоров Банка России 25 октября 2019 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 6,5% годовых.

Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 13 декабря 2019 года. Время публикации пресс-релиза о решении Совета директоров Банка России — 13:30 по московскому времени.

В пресс-релизе Центробанка отмечается, что замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Инфляционные ожидания продолжают снижаться. Темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. Cохраняются риски существенного замедления мировой экономики. Накраткосрочном горизонте дезинфляционные риски преобладают над проинфляционными. Вэтих условиях Банк России снизил прогноз годовой инфляции поитогам 2019 года с4,0–4,5 до 3,2–3,7%. Сучетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 3,5–4,0% поитогам 2020 года иостанется вблизи4% вдальнейшем.

При развитии ситуации всоответствии сбазовым прогнозом Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки наодном изближайших заседаний Совета директоров. Банк России будет принимать решения поключевой ставке сучетом фактической иожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики напрогнозном горизонте, атакже оценивая риски состороны внутренних ивнешних условий иреакции наних финансовых рынков.

Динамика инфляции.Замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось. Годовой темп прироста потребительских цен всентябре снизился до4,0% (с4,3% вавгусте 2019года) и, пооценкам на21октября, составил около 3,8%. Годовая базовая инфляция поитогам сентября также снизилась до4,0% после 4,3% вавгусте. Показатели инфляции, отражающие наиболее устойчивые процессы ценовой динамики, пооценкам Банка России, находятся вблизи или ниже 4%.

Всентябре-октябре дезинфляционные факторы оказали более существенное влияние назамедление темпов роста цен, чем оценивалось ранее. При этом проинфляционные риски состороны внешних условий нереализовались. Вчасти разовых факторов вусловиях высокого урожая ирасширения предложения наотдельных продовольственных рынках темпы роста цен напродовольствие сучетом сезонности оставались низкими. Произошедшее сначала года укрепление рубля, наряду сзамедлением инфляции встранах- торговых партнерах, ограничивает рост цен наимпортируемые товары. Вместе стем все более выраженным становится воздействие наинфляцию сдержанного спроса. Определенный вклад вдинамику внутреннего спроса вносит сохраняющееся отставание вфинансировании бюджетных расходов, включая расходы нанациональные проекты, отранее заявленных планов.

Всентябре-октябре инфляционные ожидания населения продолжили снижаться, при этом оставаясь наповышенном уровне. Ценовые ожидания предприятий несколько снизились. Замедление годовой инфляции создает условия для снижения инфляционных ожиданий населения ибизнеса вбудущем.

Банк России снизил прогноз годовой инфляции поитогам 2019 года с4,0–4,5до3,2–3,7%.При этом годовая инфляция сложится несколько ниже3% вI квартале 2020года, когда эффект повышения НДС выйдет изеерасчета. Поитогам 2020 года сучетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит3,5–4,0%иостанется вблизи4% вдальнейшем.

Денежно-кредитные условия.Смомента предыдущего заседания Совета директоров Банка России денежно-кредитные условия продолжили смягчаться. Этому втом числе способствовало изменение ожиданий участников финансового рынка относительно траектории ключевой ставки Банка России. Продолжилось снижение доходностей ОФЗ идепозитно-кредитных ставок. Принятые Банком России решения оснижении ключевой ставки иснижение доходностей ОФЗ создают условия для дальнейшего снижения депозитно-кредитных ставок.

Продолжается рост кредитования реального сектора нафоне смягчения денежно-кредитных условий. При этом сиюня годовой темп прироста кредитов физическим лицам замедляется после заметного увеличения в2018- начале 2019года.

Экономическая активность.Темпы роста российской экономики по-прежнему остаются сдержанными. Вэтих условиях Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в2019 году винтервале0,8–1,3%.При этом оперативные данные указывают навероятное ускорение роста российской экономики вIIIквартале, отчасти связанное свременными факторами.

Сдерживающее влияние надинамику экономической активности продолжает оказывать снижение внешнего спроса натовары российского экспорта вусловиях происходящего замедления мировой экономики, атакже слабая динамика инвестиционной активности, втом числе вчасти государственных инвестиционных расходов. Вавгусте-сентябре продолжился годовой рост промышленного производства, однако опережающие индикаторы указывают наухудшение деловых настроений впромышленности, особенно вчасти экспортных заказов. Рост показателя реальных располагаемых доходов населения пока неотразился надинамике оборота розничной торговли. Рынок труда несоздает избыточного инфляционного давления. Безработица вблизи исторически низких уровней обусловлена нерасширением спроса натруд, аодновременным сокращением численности занятых итрудоспособного населения.

Сначала 2019 года бюджетная политика оказала сдерживающее влияние надинамику экономической активности. Это отчасти связано сболее медленной, чем ожидалось, реализацией запланированных Правительством национальных проектов. Вдальнейшем увеличение государственных расходов, втом числе инвестиционных, иихвлияние наэкономический рост будут иметь более распределенный вовремени характер.

Прогноз роста ВВП в2019–2022годах сохранен Банком России без изменений. Темп прироста ВВП будет постепенно увеличиваться с0,8–1,3%в2019 году до2–3%в2022году. Это возможно помере реализации комплекса мер Правительства попреодолению структурных ограничений, втом числе реализации национальных проектов. При этом ожидаемое напрогнозном горизонте замедление мировой экономики продолжит оказывать сдерживающее влияние нарост российской экономики.

Инфляционные риски.Накраткосрочном горизонте дезинфляционные