С начала 2022 года акции NetEase на Гонконгской бирже просели на 20% на фоне сохранения регуляторной неопределенности в китайском техсекторе и возникновения новых геополитических рисков. При этом с точки зрения финансовых показателей компания чувствует себя вполне неплохо. В IV квартале 2021 года скорректированная чистая прибыль NetEase взлетела более чем в 4 раза.
Перспективы основных бизнес-направлений компании хорошие: на горизонте до 2026 года прогнозируется рост развлекательных приложений, стриминговых сервисов и, конечно, рынка видеоигр в КНР. Мы рассчитываем на улучшение конъюнктуры в секторе и снижение давления на китайских эмитентов. На фоне возросших рисков для фондовых рынков РФ и Европы интерес инвесторов к китайским активам, вероятно, возрастет. Гигант рынка NetEase может стать одним из главных бенефициаров.
Мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям NetEase с листингом в Гонконге с целевой ценой HKD 167,90 на конец 2022года и потенциалом роста 16,6%.
По ADS NetEase с листингом в США целевая цена составляет USD107,20 на конец 2022 года с апсайдом 16,5%.
| 9999.HK |
Покупать |
||||
| Целевая цена (дек. 2022 г.) | HKD 167,90 | ||||
| Текущая цена* | HKD 144 | ||||
| Потенциал роста | 16,6% | ||||
| ISIN | KYG6427A1022 | ||||
| Капитализация, млрд HKD | 483,1 | ||||
| EV, млрд HKD | 393,2 | ||||
| Количество акций, млн | 3 355 | ||||
| Free float, % | 61% | ||||
| Финансовые показатели, млрд RMB | |||||
| Показатель | 2021 | 2022Е | 2023E | ||
| Выручка | 87,6 | 99,2 | 112,6 | ||
| Adj. EBITDA | 19,7 | 22,1 | 25,9 | ||
| Adj. Чистая прибыль | 19,7 | 20,4 | 23,5 | ||
| Adj. Diluted EPS, RMB | 5,87 | 5,99 | 6,99 | ||
| Показатели рентабельности | |||||
| Показатель | 2021 | 2022Е | 2023E | ||
| Adj. EBITDA Margin | 22,5% | 22,3% | 23,0% | ||
| Adj. Net Income Margin | 22,5% | 20,6% | 20,9% | ||
| ROA | 11,4% | 11,5% | 12,2% | ||
| ROE | 19,0% | 17,6% | 17,7% | ||
| Мультипликаторы | |||||
| Показатель | 2021 | 2022E | 2023E | ||
| EV/S | 4,1 | 3,4 | 3,0 | ||
| EV/EBITDA | 18,1 | 15,4 | 13,2 | ||
| P/E | 21,8 | 20,2 | 17,6 | ||
NetEase — одна из ведущих китайских технологических компаний. NetEase выступает разработчиком развлекательного, обучающего и новостного интернет-контента для широкого круга пользователей.
Разработка и лицензирование видеоигр и онлайн-игр для ПК и мобильных устройств является основным направлением деятельности NetEase. Портфолио компании насчитывает более 100игр. В IV квартале 2021 года игровой сегмент внес наибольший вклад в рост выручки, его доходы увеличились на 30% г/г, до 17,4 млрд юаней.
В сентябре 2021 года NetEase выпустила многопользовательскую ролевую мобильную игру Harry Potter: Magic Awakened, разработанную в сотрудничестве с Warner Bros. Games. На протяжении 4 мес., с сентября по декабрь, Harry Potter: Magic Awakened занимала 1-е место в рейтинге мобильных игр по количеству загрузок в App Store в Китае. В феврале 2022года NetEase анонсировала запуск Harry Potter: Magic Awakened в регионах Америки, Европы и Океании.
Говорить о насыщении игрового рынка в Китае пока преждевременно. По данным Statista, к 2026 году рынок видеоигр в КНР может вырасти до $ 76 млрд с $ 48,8 млрд в 2021 году, при CAGR на уровне 9,3%. За этот период самый крупный сегмент мобильных игр может расшириться с $ 41 млрд до $ 65,2 млрд.
Новые направления деятельности NetEase также имеют большие перспективы в Китае. Рынок онлайн-образования в Поднебесной к 2024 году может вырасти в 2 раза (с 2020 года) и достичь 490 млрд юаней, по данным Statista. По прогнозам, на горизонте 2022–2026 гг. рынок музыкальных стриминговых сервисов будет расти всреднем на 9,5% в год, а рынок стриминговых видеосервисов — всреднем на 14,1% в год.
2 марта 2021 года стартовала очередная программа обратного выкупа акций и ADS NetEase объемом $ 2 млрд и продолжительностью не более 24 мес. 31 августа 2021 года buyback был увеличен до $ 3 млрд. По состоянию на 31декабря прошлого года NetEase выкупила на открытом рынке свои бумаги на общую сумму $ 1,8 млрд.
Актуальная дивидендная политика предполагает ежеквартальные выплаты в размере 20–30% чистой прибыли. 11марта 2022 года NetEase выплатила дивиденды за IV квартал 2021 года в размере $ 0,081 на акцию ($ 0,405 на ADS). Ктекущим ценам дивидендная доходность бумаг NetEase оценивается в 1,7% годовых.
Отмечаем повышенные риски, сопряженные с инвестициями в бумаги NetEase: регуляторные и законодательные риски, связанные с новым регулированием IT-отрасли; геополитические риски, связанные с потенциальным делистингом китайских бумаг с бирж США; риски замедления экономического роста в КНР из-за новой вспышки коронавируса.
Описание эмитента и факторы привлекательности
NetEase — одна из ведущих китайских технологических компаний. NetEase выступает разработчиком развлекательного, обучающего и новостного интернет-контента для широкого круга пользователей, владеет премиальными онлайн-сервисами и мобильными приложениями. Компания основана в 1997 году, штаб-квартира находится в китайском городе Ханчжоу. В 2000 году NetEase получила листинг на бирже NASDAQ в США, а в 2020 году — наГонконгской бирже.
Online Game Services. Разработка и лицензирование видеоигр и онлайн-игр для ПК и мобильных устройств является основным направлением деятельности компании. NetEase входит в число крупнейших игровых компаний мира по размеру выручки и охвату аудитории. Портфолио NetEase насчитывает более 100 игр — среди них франшизы собственной разработки (Knives Out, Rules of Survival, Identity, Onmyoji, Onmyoji Arena, Life After, Fantasy Westward Journey, Invincible, All About Jianghu и пр.) и подлежащие лицензированию в КНР игры разработки Activision Blizzard (World of Warcraft, Hearthstone, StarCraft, Diablo и пр.) и Microsoft. В сферу деятельности компании также входит проведение киберспортивных турниров и организация стриминговых онлайн-трансляций с турниров.
В сентябре 2021 году NetEase выпустила многопользовательскую ролевую мобильную игру Harry Potter: Magic Awakened, разработанную в сотрудничестве с Warner Bros. Games. Изначально игра была доступна для скачивания в материковом Китае, Гонконге, Макао и на Тайване. На протяжении 4 мес., с сентября по декабрь, Harry Potter: Magic Awakened занимала 1-е место в рейтинге мобильных игр по количеству загрузок в App Store в Китае. С декабря пальма первенства по количеству загрузок в AppStore перешла к новому релизу NetEase — The Showbiz: Dream Chaser.
Последние несколько лет NetEase развивается не только в пределах национального рынка, но и выходит на международные. В 2021 году игра Infinite Lagrange стала доступна в Европе для ПК и мобильных устройств. Также на международные рынки выведена игра Dead by Daylight Mobile. Вфеврале 2022 года NetEase анонсировала запуск Harry Potter: Magic Awakened в регионах Америки, Европы и Океании.
В IV квартале 2021 года выручка игрового сегмента NetEase расширилась на 30% г/г, до 17,4 млрд юаней ($ 2,7 млрд), на долю мобильных игр пришлось 68,3% выручки. Валовая маржа в сегменте остается достаточно стабильной — за последний квартал она оказалась на уровне 64,1%. Наибольший прирост доходов за последний квартал пришелся на игры Fantasy Westward Journey и Westward Journey Online. В свою очередь игра Naraka: Bladepoint продемонстрировала самый высокий рост по части пользовательской аудитории за счет увеличения вовлеченности. В ближайшее время планируется выпуск мобильной и консольной версии Naraka: Bladepoint. На 2022 год запланировано большое количество релизов, как для материкового Китая, так и для международных рынков, что будет способствовать сохранению высоких темпов роста доходов игрового сегмента.
Youdao. Дочерняя компания NetEase является разработчиком образовательных онлайн-платформ, обучающих мобильных приложений для детей и взрослых, запатентованных онлайн-инструментов и технологий для изучения иностранных языков, а также создателем умных портативных устройств для целей образования и решений в сфере его цифровизации. С 2019 года бумаги Youdao торгуются на Нью-Йоркской бирже под тикером DAO.
Специализированные приложения Youdao позволяют пользователям проходить курсы от ведущих университетов Китая, профессиональные курсы повышения квалификации, премиальные языковые курсы и пр. Youdao создала собственные словари для изучения иностранных языков и переводческие сервисы, которые доступны в формате приложений и на умных устройствах.
Что касается умных устройств, то для пользователей доступны 4 предложения: Youdao Dictionary Pen — портативное мини-устройство для сканирования текста и мгновенного перевода, также позволяет прослушать текст; Youdao Pocket Translator — карманное устройство для голосового и текстового перевода, имеет встроенные камеру и микрофон; Youdao Super Dictionary — устройство по типу нетбука, работающее на базе собственной интеллектуальной операционной системы Youdao OS, поддерживает любые варианты перевода и подходит для различных методик изучения иностранных языков; Youdao Intelligent Learning Terminal — специализированный терминал для нужд школ и университетов для проверки работ учащихся по иностранным языкам. Терминал проводит оценку и диагностику письменных работ, тестов и экзаменов учащихся, собирает и анализирует данные, повышает качество образовательного процесса. В основе всех продуктов Youdao лежат технологии ИИ, которые позволяют вывести обучение на новый уровень, ускорить процесс обучения, сделать его более эффективным.
В IV квартале 2021 года выручка сегмента Youdao показала прирост на 20% г/г и достигла 1,3 млрд юаней ($ 209 млн). Продажи умных устройств возросли на 34% г/г и составили 318 млн юаней. Впервые с момента IPO Youdao сообщила о положительной квартальной чистой прибыли (Non-GAAP) и зафиксировала положительный операционный денежный поток в размере 142 млн юаней.
Источник: данные компании, расчеты ФГ «Финам»
Cloud Music. Музыкальный стриминговый сервис Cloud Music принадлежит компании Cloud Village, которая, в свою очередь, входит в структуру NetEase. Сервис Cloud Music запущен в 2013 году и в настоящее время является одним из ведущих поставщиков услуг интерактивной потоковой передачи музыки в Китае. Cloud Music предоставляет слушателям точные персонализированные музыкальные рекомендации, позволяет общаться с артистами. Приложение Cloud Music входит в число самых популярных развлекательных приложений среди представителей поколения Z в Китае. В 2021 году Cloud Music заключил прямое соглашение о цифровом распространении с Sony Music Entertainment (SME), благодаря которому весь музыкальный контент SME стал доступен и пользователям Cloud Music. Компании также договорились о сотрудничестве по части внедрения инноваций в музыкальные сервисы для создания ценности для артистов и слушателей.
С декабря 2021 года акции Cloud Village торгуются на Гонконгской бирже под тикером 9899. В связи с этим, начиная с IV квартала 2021 года, NetEase начала раскрывать отчетность по сегменту Cloud Music. Компания уже сообщила, что за последний квартал выручка сегмента расширилась на 24% г/г и составила 1,9 млрд юаней ($ 297 млн). За 2021 год количество ежемесячно активных пользователей сервиса Cloud Music незначительно выросло на 1% г/г, но позитивным моментом стало увеличение доли платных пользователей. По итогам 2021 года валовая маржа в сегменте впервые оказалась выше нуля. По состоянию на конец года на платформе было представлено более 400 тыс. артистов. В приоритете NetEase на ближайшую перспективу — повышение качества сервиса и создание новых ценностных предложений для пользователей.
New Businesses. Новые бизнес-направления деятельности NetEase включают в себя: платформу электронной коммерции под частной торговой маркой (Yanxuan); одно из самых скачиваемых новостных приложений в Китае (NetEase News); стриминговую платформу для трансляции видео и видеоигр (NetEase CC); почтовый сервис с более чем 500 млн ежегодно активных пользователей по состоянию на 31 декабря 2021 года (NetEase Email).
Источник: данные компании, расчеты ФГ «Финам»
Выплаты акционерам
NetEase выплачивает дивиденды с 2013 года. Актуальная дивидендная политика предполагает ежеквартальные выплаты в размере 20–30% чистой прибыли. 11 марта 2022года NetEase выплатила дивиденды за IV квартал 2021 года в размере $ 0,081 на акцию ($ 0,405 на ADS). К текущим ценам дивидендная доходность бумаг NetEase оценивается в 1,7% годовых.
2 марта 2021 года стартовала очередная программа обратного выкупа акций и ADS NetEase объемом $ 2 млрд и продолжительностью не более 24 мес. 31 августа 2021 года размер buyback был увеличен до $ 3 млрд. По состоянию на 31 декабря прошлого года NetEase выкупила на открытом рынке свои бумаги на общую сумму $ 1,8 млрд.
Дополнительно 2 сентября 2021 года стартовала программа обратного выкупа ADS Youdao объемом $ 50 млн и продолжительностью не более 36 мес. По состоянию на 31 декабря 2021года NetEase выкупила на открытом рынке бумаги Youdao на общую сумму $8,2 млн. Однако компания сообщает, что buyback Youdao может быть приостановлен или прекращен, если рыночная конъюнктура будет неблагоприятной.
Источник: данные компании, расчеты ФГ «Финам»
Риски
В 2021 году китайское правительство активно взялось за регулирование технологического сектора и интернет-индустрии в стране, выпуская новые законодательные инициативы и ограничения, которые должны способствовать оздоровлению отрасли и защите данных пользователей. Однако по факту новые меры негативно повлияли на большую часть игроков в секторе. Многие интернет-компании КНР понесут дополнительные издержки, будут ограничены в сборе пользовательских данных и рискуют потерять свое выигрышное положение на рынке.
По сообщениям Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), американские биржи могут исключить ряд китайских компаний за невыполнение требований аудита. Инвесторы опасаются, что впоследствии число компаний, попавших в поле зрения SEC и в зону риска, может оказаться намного больше. Данное сообщение вызвало волну распродаж китайских активов, причем как в США, так и в Гонконге. Однако мы считаем подобную негативную реакцию рынка чрезмерной. Китайские регуляторы поспешили сообщить, что находятся в тесном контакте с регуляторами в США по вопросу более полного раскрытия информации китайскими эмитентами, чьи бумаги торгуются на американских площадках.
Геополитическая ситуация вокруг Тайваня может обостриться в свете последних заявлений глав КНР и США, что будет иметь негативные последствия для экономики и фондового рынка Китая. Инвесторы склонны проводить аналогии с конфликтом на Украине.
Кроме того, в настоящее время Китай переживает сильную вспышку коронавируса. В связи с этим в крупных городах, в том числе Шанхае и Шэньчжэне, ограничена деловая активность, что может только усугубить проблемы с цепочками поставок. Если локдаун затянется, то это может иметь негативный эффект на темпы экономического роста в КНР.
Финансовый отчет
В IV квартале 2021 года совокупная выручка NetEase расширилась на 23% г/г и составила 24,4млрд юаней ($ 3,8 млрд). Наибольший вклад в рост выручки внес игровой сегмент, доходы которого увеличились на 30% г/г, до 17,4 млрд юаней ($ 2,7 млрд). Доходы сегмента Cloud Music показали прирост на 24% г/г, до 1,9 млрд юаней ($ 297 млн), а доходы сегмента Youdao — на 20% г/г, до 1,3 млрд юаней ($ 209 млн). Доходы новых бизнес-направлений составили 3,8 млрд юаней ($589млн), незначительно увеличившись относительно аналогичного квартала предыдущего года.
Квартальная валовая прибыль NetEase поднялась на 30% г/г и достигла 12,9 млрд юаней ($2,0 млрд). В игровом сегменте прирост валовой прибыли обеспечили высокие доходы от игр Naraka: Bladepoint и Harry Potter: Magic Awakened. Некоторое снижение валовой прибыли в сегменте Youdao обусловлено снижением доходов от оказания репетиторских услуг по академическим предметам в рамках системы обязательного образования КНР. В сегменте Cloud Music валовая прибыль возросла благодаря росту доходов от развлекательных социальных сервисов и контролю над издержками.
За IV квартал скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров, составила 6,6 млрд юаней ($ 1 млрд), это более чем в 4 раза превышает показатель за аналогичный квартал предыдущего года. Скорр. разводненная чистая прибыль на акцию, приходящаяся на акционеров, составила 1,98 юаня по сравнению с 0,47 юаня годом ранее.
| Финансовые показатели, млрд RMB | 4Q21 | 4Q20 | Изм. | 12М21 | 12М20 | Изм. |
| Выручка | 24,4 | 19,7 | 23% | 87,6 | 73,7 | 19% |
| Online Game Services | 17,4 | 13,4 | 30% | 62,8 | 54,6 | 15% |
| Youdao | 1,3 | 1,1 | 20% | 5,3 | 3,2 | 69% |
| Cloud Music | 1,9 | 1,5 | 24% | 7,0 | 4,9 | 43% |
| New Businesses | 3,8 | 3,7 | 1% | 12,4 | 11,0 | 13% |
| Валовая прибыль | 12,9 | 9,9 | 30% | 46,9 | 38,9 | 20% |
| Операционные затраты | 8,3 | 6,9 | 20% | 30,5 | 24,4 | 25% |
| Операционная прибыль | 4,6 | 3,0 | 53% | 16,4 | 14,5 | 13% |
| Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 6,6 | 1,6 | >100% | 19,7 | 14,7 | 34% |
| Скорр. разводненная прибыль на акцию, приходящаяся на акционеров, RMB | 1,98 | 0,47 | >100% | 5,87 | 4,39 |
34% |
| Операционный денежный поток | 8,4 | 8,2 | 2% | 24,9 | 24,9 |
— |
Источник: данные компании, расчеты ФГ «Финам»
Финансовые прогнозы
Согласно прогнозам, на горизонте до 2024 года среднегодовые темпы роста выручки NetEase составят порядка 12%, что заметно ниже темпов роста в 2019–2021 гг. Такие прогнозы учитывают возможные геополитические и регуляторные риски для технологических компаний КНР, но в случае улучшения конъюнктуры в секторе фактические темпы могут оказаться выше.
Говорить о насыщении игрового рынка в Китае пока преждевременно. По данным Statista, к 2026 году рынок видеоигр в КНР может вырасти до $ 76 млрд с $ 48,8 млрд в 2021 году при CAGR 9,3%. За этот период самый крупный сегмент мобильных игр может расшириться с $ 41 млрд до $ 65,2 млрд.
Что касается перспектив других бизнес-направлений NetEase, рынок онлайн-образования в КНР к 2024 году может вырасти в 2 раза (с 2020 года) и достичь 490 млрд юаней, по данным Statista. По прогнозам, на горизонте 2022–2026 гг. рынок музыкальных стриминговых сервисов будет расти в среднем на 9,5% в год, а рынок стриминговых видеосервисов — в среднем на 14,1% в год.
Из позитивных факторов отмечаем низкую долговую нагрузку NetEase: по итогам 2021 года отрицательный чистый долг компании составил 76,9 млрд юаней. На конец года соотношение чистого долга и скорр. EBITDA оказалось на уровне -3,9х.
В 2022 году NetEase может нарастить капитальные затраты более чем в 2 раза, что связано с необходимостью вложений в сетевую инфраструктуру, ЦОД и новые технологии.
| Финансовые показатели, млрд RMB | 2019 | 2020 | 2021 | 2022E | 2023Е | 2024Е |
| Выручка | 59,2 | 73,7 | 87,6 | 99,2 | 112,6 | 123,2 |
| Валовая прибыль | 31,6 | 38,9 | 46,9 | 52,9 | 60,3 | 66,6 |
| Скорр. EBITDA | 15,9 | 18,0 | 19,7 | 22,1 | 25,9 | 28,1 |
| Операционная прибыль | 13,8 | 14,5 | 16,4 | 19,7 | 23,6 | 26,8 |
| Скорр. чистая прибыль, приходящаяся на акционеров | 15,6 | 14,7 | 19,7 | 20,4 | 23,5 | 26,9 |
| Скорр. разводненная прибыль на акцию, приходящаяся на акционеров, RMB | 4,82 | 4,39 | 5,87 | 5,99 | 6,99 | 8,00 |
| Денежные средства и эквиваленты | 3,3 | 9,1 | 14,5 | — | — | — |
| Валюта баланса | 112,1 | 141,9 | 153,6 | — | — | — |
| Совокупный долг | 17,3 | 19,5 | 20,6 | — | — | — |
| Чистый долг | -54,7 | -73,9 | -76,9 | -65,7 | -60,7 | -97,5 |
| Операционный денежный поток | 17,2 | 24,9 | 24,9 | 24,4 | 28,6 | 31,2 |
| Капитальные затраты | 1,2 | 1,1 | 1,6 | 3,6 | 3,9 | 4,1 |
| Свободный денежный поток | 16,0 | 23,8 | 23,3 | 20,8 | 24,7 | 27,1 |
| Adj. EBITDA Margin, % | 26,9% | 24,4% | 22,5% | 22,3% | 23,0% | 22,8% |
| Operating Profit Margin, % | 23,3% | 19,7% | 18,7% | 19,9% | 20,9% | 21,7% |
| Adj. Net Income Margin, % | 26,3% | 19,9% | 22,5% | 20,6% | 20,9% | 21,8% |
| ROA, % | 21,5% | 9,5% | 11,4% | 11,5% | 12,2% | 11,7% |
| ROE, % | 39,8% | 16,8% | 19,0% | 17,6% | 17,7% | 17,6% |
Источник: данные компании, Bloomberg, расчеты ФГ «Финам»
Оценка
Для прогнозирования стоимости акций NetEase мы использовали оценку по прогнозным мультипликаторам P/E, EV/EBITDA и EV/S на 2022 год относительно аналогов. Оценка по данной методике предполагает целевую капитализацию NetEase 457 млрд юаней.
На Гонконгской бирже целевая стоимость акций NetEase на конец 2022 года составляет HKD 167,90 сапсайдом 16,6%.
На бирже NASDAQ целевая стоимость ADS NetEase на конец 2022 года составляет USD 107,20 сапсайдом 16,5% (1 ADS = 5 акций).
Исходя из апсайда, мы присваиваем рекомендацию «Покупать» акциям и ADS компании NetEase.
| Компании-аналоги | P/E 2022Е | EV/EBITDA 2022Е | EV/S 2022Е |
| NetEase | 20,2 | 15,4 | 3,4 |
| Baidu | 20,4 | 11,2 | 2,0 |
| Tencent | 20,9 | 16,5 | 4,9 |
| Activision Blizzard | 22,1 | 15,2 | 6,4 |
| Electronic Arts | 17,9 | 12,5 | 4,7 |
| Take-Two Interactive | 30,6 | 20,3 | 4,5 |
| Медиана по аналогам | 20,9 | 15,2 | 4,7 |
| Показатели для оценки | Чистая прибыль 2022Е | EBITDA 2022Е | Выручка 2022Е |
| NetEase, млрд RMB | 20,4 | 22,1 | 99,2 |
| Оценочная капитализация NetEase, млрд RMB | 426,2 | 408,6 | 536,2 |
Источник: Bloomberg, расчеты ФГ «Финам»
| Показатель | Валюта RMB | Валюта HKD | Валюта USD |
| Целевая капитализация, млрд | 457,0 | 563,2 | 71,9 |
| Целевая EV, млрд | 384,1 | 473,3 | 60,5 |
| Целевая цена | — | 167,90 | 107,20 |
| Потенциал роста, % | — | 16,6% | 16,5% |
| Текущая цена | — | 144,00 | 92,02 |
Источник: Bloomberg, расчеты ФГ «Финам»
| Дополнительная информация (справочно) | |||
| Количество акций в обращении, млн | 3 355 | Чистый долг (4Q21), млрд RMB | -76,9 |
| Количество ADS в обращении, млн | 671,0 | Доля меньшинства (4Q21), млрд RMB | 3,9 |
| Курс CNY/HKD | 1,2323 | Курс USD/CNY | 6,3515 |
Источник: данные компании, Bloomberg, расчеты ФГ «Финам»
Технический анализ
С начала 2022 года акции NetEase в Гонконге просели на 20% на фоне сохранения регуляторной неопределенности в китайском техсекторе и возникновении новых геополитических рисков. При этом с точки зрения финансовых показателей компания чувствует себя вполне хорошо. Мы рассчитываем на улучшение конъюнктуры в секторе и снижение давления на китайских эмитентов. Если акции NetEase смогут закрепиться выше уровня HKD 145, бумаги могут вернуться в боковик HKD 145-170, в котором они торговались в январе — марте текущего года. Ближайшую цель для акций видим на уровне HKD 155.
Источник: tradingview.com
* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 31.03.2022.
Источник: Finam.ru