ОГК-2 отчиталась об увеличении прибыли и EBITDA в 2017 году, но цифры вышли ниже наших ожиданий. EBITDA составила 26,82 млрд.руб. (+41,7%) при ожиданиях 30,8 млрд.руб. Маржа EBITDA улучшилась до 19% с 14,1% годом ранее. Чистая прибыль ОГК-2 стала больше в 2,4х раза – 7,2 млрд.руб. (ожидалось около 11 млрд.руб.). Выручка в 2017 году составила 141,32 млрд.руб. (+5,1%), а операционные расходы увеличились на 0,6% в сравнении с прошлым годом.
Негативным моментом стало повышение финансовых расходов, несмотря на сокращение долга и снижение процентных ставок в России. Финансовые расходы выросли за год на 4% до 6,1 млрд руб.
Чистый долг сократился на 13% до 54,2 млрд.руб. или 2х EBITDA, денежный поток вырос в 1,5х раза до 14,5 млрд.руб. Дивиденды в этом сезоне, скорее всего, будут рекордные, но ниже, чем ожидалось. При сохранении нормы выплат на уровне прошлого года, 29% прибыли по МСФО, DPS может составить около 0,0195 руб. на 1 акцию с доходностью 4%.