Группа «Интер РАО» отчиталась об увеличении скорректированной прибыли за 9 мес. и повысила прогноз по прибыли в 2017 году. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 29,4% до 42,6 млрд.руб., а скорр. EBITDA – на 0,6% до 67 млрд.руб. на фоне увеличения выручки на 5,1%. По МСФО результаты чистой прибыли и EBITDA снизились на 41% и 39% соответственно в связи с высоким результатом в 2016 году, когда была получена прибыль от продажи пакета Иркуртскэнерго в размере около 32 млрд руб.
Менеджмент подтвердил цель по EBITDA 95-100 млрд.руб., и поднял прогноз по чистой прибыли 55+ млрд.руб. Цель по дивидендам за этот год озвучили 25%. При таком раскладе DPS может составить рекордные 0,1647 руб. на 1 акцию. Это выше DPS 2016 на 12%, но ожидаемая дивидендная доходность 4,6%, ниже среднего уровня по российской генерации ~6,3%. Несколько месяцев назад финдиректор компании сообщил о том, что процент выплаты прибыли может быть увеличен до 30-35%. Увеличение нормы выплат помогло бы IRAO сравняться с аналогами по доходности, тем более, что у компании есть финансовая возможность для этого. У «Интер РАО» много денежных средств и отрицательный чистый долг — 104,6 млрд руб. на конец сентября в сравнении с 78 млрд руб. на начало года, а денежные средства и банковские депозиты составляют 22% всех активов. Свободный денежный поток за 9 мес. повысился на 46% г/г до 15,1 млрд.руб.
С учетом корректировок ожиданий по прибыли ставим рекомендацию по «Интер РАО» на пересмотр.